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讲讲我的债券基金挑选标准

前几天聊资产配置的时候,讲到债券基金,有好多小伙伴留言问怎么选,今周末了反正也不开盘了,正好咱聊聊这个话题。 …

前几天聊资产配置的时候,讲到债券基金,有好多小伙伴留言问怎么选,今周末了反正也不开盘了,正好咱聊聊这个话题。

债券基金涨跌主要是2个因素影响,一个是买的债券会产生利息,随着时间推移,利息会增加基金的净值,让基金上涨;另一个是市场利率水平变化,利率水平升高的时候,将导致债券价格下跌,反之利率水平降低的时候,将导致债券价格上涨。

记住利率水平的变化,和债券价格的变化是反向的,所以利率下行的时候债券走牛市,债券基金的净值会上升。

但是,市场利率发生变化时,对不同期限债券的价格影响是不一样的,债券期限越长,市场利率变化对其价格的影响就越大。

杠杆基金初始杠杆_债券基金选杠杆比选择_杠杆基金

所以,在市场降息周期,债券价格看涨,我们喜欢选择投长期债的基金,这样降息债券价格涨得多。而在市场加息周期,我们喜欢选择投短期债的基金,这样加息对债券价格影响小,而且短债基金持仓轮换快,很快就又可以去买新的收益更高的短债。我们常买的货币基金,本质上其实就可以看成一种超短债的基金。

债券又分利率债和信用债。利率债是指国债和政策性金融债,意思是国家信用给他们兜底,不存在违约的风险。信用债就是各个公司发的债,是可能违约的。当然啦,信用债的利息肯定比利率债高,因为投资人承担了可能违约的风险,高的这块利息,就叫做信用利差。

当经济不好的时候,比如前两年,因为违约的风险升高了,信用利差就扩大,信用债的价格就会下跌(记得债券价格和利率的变化是反向的)。这时候信用债的表现就没有利率债好,所以大家可以观察到,去年经济预期很差的时候,利率债的涨幅要比信用债好得多。

相反,在经济情况改善的时候,因为违约的风险降低,信用利差就减小,信用债的价格就会上涨,信用债表现就容易超过利率债。比如现在政策变暖,融资环境改善,信用债的表现未来就可能会更好一些。

债券基金选杠杆比选择_杠杆基金初始杠杆_杠杆基金

有了这些基本概念之后,就可以有针对性的选择一些债券基金了。比如在加息周期,就可以选择期短债,在降息周期,就可以选择长债;经济预期差的时候,就多买利率债,经济预期变好,就可以考虑信用债。

选债券基金的时候,我觉得主要考量两个指标,一个是基金规模,特别是对于信用债,规模够大,单一债券占比才能足够低,这样万一出现某个债券违约了,也不会是致命的。第二个就是看基金的管理费和托管费,选费率便宜的,债券基金收益本来就不是很多,而且说实话规模足够大的话表现差不太多,因此收费越便宜越好。

债券基金选杠杆比选择_杠杆基金_杠杆基金初始杠杆

我举几个例子,都是规模比较大、收费比较低的,但并不一定是最好的选择,大家可以去研究。

比如跟踪7-10年国开债指数的,003358易方达7-10年国开行,这就是一个长期限的利率债基金。

005992光大超短债A和005993光大超短债C,就属于投短期限债券的基金。A类基金是指收取申购赎回费的基金,也就是在申购和赎回的时候一次性收费。C类基金不收取申购赎回费,但是在每天的净值里面扣一个销售服务费,每天都收,持有时间长了收的就多了。所以如果持有时间长,比如一年多,那一般是A类划算,如果短时间持有,那么C类更划算。

要看一个基金是投利率债还是信用债为主,最好的方法就是去看它的定期报告,在报告里会公布一个表格,叫做“报告期末按债券品种分类的债券投资组合”,里面会写企业债券占基金资产净值的比例,这个比例越高,就表示持有的企业债越多。同时,持仓中的债券评级越低,受信用利差变化的影响就越明显。

如果利率啊、经济啊、评级啊这些你搞不清,不大会选的话,也可以干脆就选一些主动的、综合的大规模债券基金,就什么都买点儿,让基金经理帮你管好了,比如像519152新华纯债添利,050027博时信用纯债这类,就是管理费会高一些。

另外就是如果你的债券是打算长期持有的话,可以考虑买定期开放式的债券基金,这类基金一般有18个月的封闭期,每隔18个月开放申购赎回一次,可以留意市场上哪些开放了。定开债基金的好处是基金不用留钱应付赎回,资金利用率高,而且最高可以使用200%的杠杆,而开放式债券基金的杠杆率只能到140%。因为债券本身收益率低,所以利用杠杆有助于提高收益率。比如002452民生加银和鑫定开、006040安信永瑞定开现在就都开放申购了。

以上基金是给大家举例子,帮助大家理解思路和方法,不是推荐哈,买之前大家还是自己研究清楚。另外叮嘱大家的是,申购基金不要在7日内赎回,否则会被收取1.5%的惩罚性赎回费,货币基金除外。

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作者: 伊好股票网

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