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以创业投资为抓手,打造科技金融服务生态产业链

在我们20多年的投资实践中,我们认为科技和金融的结合,是科技型、创新型、创业型中小微企业成长的关键所在。 大家…

在我们20多年的投资实践中,我们认为科技和金融的结合,是科技型、创新型、创业型中小微企业成长的关键所在。

大家都知道,中小企业是中国创新发展的后备力量,也是人员就业和税收贡献的主力军。以2012年的统计数据为例,湖南省共有中小企业20.22万户,占全省企业总数的99.8%。中小企业实现增加值9357.91亿元,占全省GDP的42.2%。完成各种税收1311.43亿元,占全部企业税收的59.8%。吸纳从业人员650.04万人, 占全省全部企业从业人员的83.1%。目前,中小企业已经成为科技创新的主力军,约70%左右的发明专利、80%以上的技术创新和新产品开发来自中小企业。但是,统计数据同时表明,绝大部分中小微企业3年的死亡率是80%,随后3-5年的死亡率又是80%,真正活下来的大概是4%左右。这些中小微企业,在其成长过程中,由于自身实力有限,在管理、人才、业务、融资等方面,普遍存在短板或缺陷,特别是融资领域,除了依靠自有资金的以外,很难获得银行债权等传统金融手段支持。而国外的实践表明,借助股权投资,推动中小企业的发展,是非常成熟的路径。由于债权和股权分属于不同风险偏好的金融工具,在中央大力推动“大众创业、万众创新”和“供给侧结构性改革”的大环境下,使两者如何有效结合起来,发挥联动互补效应,支持科技创新企业发展,也是摆在我们面前的一个重要课题。

但是,中国是一个缺乏创业文化基因的社会,股权投资也是一个舶来品,真正进入中国的历史不到30年,能够真正明白股权投资、识别风险并且投身这个领域的社会资本,屈指可数。我国的股权投资人群体规模少,体量小,短线思维,周期趋短,也即投资文化不发达。大部分人是通过所谓的理财进入了债权领域(其实债权的刚性兑付间接地推高了整个社会融资成本,集聚了极高的风险。最近银监会、保监会不约而同降杠杆,就是一个警示),以期获得保本或固定收益。目前,在中国最大的问题是投资产业链不健全,特别是退出通道不健全,也就是说没有一个互相促进,互相依存的生态环境。投资产业链,是指由种子期企业的天使投资、成长期企业的VC创业投资、发展时期企业的PE投资和并购投资等不同阶段的投资机构组成,同时还要求有良好的政策环境和资本市场(指交易场所和交易环境。特别是定位于创新型企业的新三板股票市场,当前并没有充分发挥出其应有的功能)的配套,才能形成一个完整、有效的生态链闭环,才能推动投资和企业的良性循环发展。但是遗憾的是,湖南省大部分投资机构囿于专业化程度、人力成本、管理成本、基金周期、投资人不成熟等因素,基本上都专注于成熟企业等确定性收益的所谓PE或并购投资,不愿意介入天使和成长期的前期VC创业投资。在这一点上,湖南天使投资和VC投资的机构数量、基金数量、基金规模都远不如北上广深。而以银行为主的金融手段,由于风险和收益不对称,体制、政策因素的原因,也很难直接切入到中小微企业的领域。因此,要加快科技创新的发展,就必须大力推进科技和金融的有效结合,就必须充分发挥政府的指导和引导作用,特别是重点扶持和支持种子投资和天使投资等创业投资机构(因为投资的本质是VC,不是PE。PE是成熟企业的投资,逻辑上是算术题,不需要政府去引导,可以完全交给市场),同时通过创新的金融产品设计,联合各种服务于中小企业的专业机构,以创业投资为核心驱动,推动直接融资和间接融资业务的融合发展,打通和带动创新创业发展的整个金融产业支持链条。有一点必须着重说明的是,我们认为没有以经济效益为基础,社会效益为目的的投资,都不是创业投资。实践证明,只要产品设计合理,风险方法措施到位,在市场化的机制前提下,投贷联动是完全可以做起来的。

VC创业投资是一项很有意义的工作,它是脱虚向实、提升经济的重要手段,因为它愿意冒着巨大风险,并为成长型企业提供最急需的资金和各种增值服务资源。很显然,做这样的事情,需要的不仅仅是情怀和理想,更需要专业和耐心,需要投资人的理解和支持,需要政府的大力扶持和参与。因为只有政府的引导参与和让利,才能吸引更多的社会资本进入这个领域。如果说改革是火箭,则科技创新就是引擎,而创业投资是点火器,启动按钮点火的就是政策支持。

作为湖南目前为数不多坚守这个领域的投资机构,我们愿意在政策支持和政府指导下,努力克服管理费少,人力成本高,投资压力大等困难,充分发挥我们的创投经验,推广我们独特的投资模式,引导和鼓励更多的投资人和同行投身于科技创新的改革实践,联合金融机构和其他服务机构,与创新创业者一起,共同践行我们的中国梦想。

「作者介绍」

沈翔 1990年毕业于湘潭大学计算机软件专业,学士学位。湖南省中小微企业产业投资基金管理有限公司,创始人。正直善良,责任心强,思维缜密。从事投资行业20多年,熟悉企业融资、收购兼并和企业管理工作。精通创业投资理论和实践,擅长资源整合和战略布局,为多家民营企业集团梳理战略方向和构架战略投资,获得首肯;多次参与政府有关政策制定和咨询,得到认同。1990年至2010年,先后在省政府发展研究中心、华夏证券、中科软件、远大集团、联创投资、汇朴投资、裕祥投资等单位或企业任职,主要从事投资管理工作。2009年,主导创建了湖南省股权投资协会。2011年至2015年,与湖南高新创业投资集团有限公司共同创建湖南高新创业投资管理有限公司并任总经理。工作期间,主导创建十几只天使投资基金(全国第一家机构型天使基金)、创业投资基金、股权投资基金、并购基金、夹层基金和产业投资基金等,2013年,主导湘电新能源结构化股权融资获得 “湖南金融创新奖”,开创了结构化融资的先河,2015年获得高新创投集团“最佳经理人奖”。2016年,创新发明“与企业共同成长和发展”“联合创始人”投资方法,深得中小微企业和基金投资人的认同,获得“湖南金融创新力量”奖。从业以来,帮助多家投资机构参股投资山河智能、中南传媒、东海证券、爱尔眼科、太阳鸟等,主导或参与投资湘泉药业、远大住工、惠生国际、快乐购、神斧民爆、安徽长城军工、湘电新能源等数十家企业,主导或参与多家企业借壳上市工作。

文| 沈翔

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作者: 伊好股票网

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