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深扒基金公司界“神仙级网红”睿远基金

文章首发于公众号“懒猫的丰收日”(lanmao_licai) 睿远基金的成长价值混合从今天下午3点起就不再支持…

文章首发于公众号“懒猫的丰收日”(lanmao_licai)

睿远基金的成长价值混合从今天下午3点起就不再支持申购了,均衡价值三年持有混合,也是从22好号起,单日限额申购的10,000元又降回1000元了,而且包含了A类+C类的总额。

说实话不是特别意外,毕竟根据20号发布的第二季度报告,这款基金截止6月30号,已经有6,189,669,538.75份在管了,是个73亿的中大盘。 说到睿远,算是基金公司界的一股清流。

18年底才刚刚成立,还未出道就火了,始终没掉下过热搜榜。 成立没多久,他们发了一款私募产品,300万起购,结果一下募了80多亿。

第二年3月,开始出公募产品,第一只基金叫睿远成长价值混合。当天就拿到了710亿元认购金,虽然它的募集上限只有60亿,所以只好比例配售,算下来每个人只能中7.03%。

这一年,他们赚了4亿,净利润7000万。

今年2月18日,出了第二款公募产品——睿远均衡价值混合。说好跟上次一样只募60亿,结果开卖15分钟就破限了。最后当天募了1200亿!配售比这次只有约4.9%,顺便刷了个公募基金历史募集规模纪录。

而它的收益,也的确没让认购人失望。成长价值混合成立以来,总共一年4个月,已经赚了91.59%了;而均衡价值也不过才刚刚5个月,现在收益也有38.09%了。这个成绩,简直过于优秀。

当然,历史不代表未来,短期收益不代表长期,归根到底,还是要来分析下——睿远基金何许公司也?它凭什么这么牛?

一、它凭这么什么牛?

1、团魂陈光明

一说到睿远,就不得不提陈光明,他俩几乎是捆绑在一块儿的。 这位基金经理,管理的第一款公开募集产品——东方红1号,两年存续期,正赶上牛市,净值翻了将近3倍。

从此,陈光明的东方红系列一炮而红,又接连出了2、3、4号,不过现在已经买不到了。

东方红4号很值得一说,2015年股市暴涨暴跌,堪比过山车,结果他该卖的时候都卖了,全年赚了50%多。

我们之前专门写过一篇,牛市时不要买新基。但陈光明除外。他在07年牛市末期,发了一款晋龙一号信托产品,把仓建在了上证指数5000点的高位上,结果到他卸任时,17年第三季度,这款净值已经翻了7倍了。这样的业绩,拿到哪里都是别人家的孩子,大神级膜拜。 所以他创建的公司发基金,人多半是冲着他去的。

当然,睿远也不只有陈光明。结合公司股权结构来看,还得聊一聊他和傅鹏博的渊源。

98年3月,还在上海交大读研的陈光明,以实习生的身份进入了东方证券资产管理部,而当时面试他的,正是傅鹏博,人称傅老师。

厦门思明蓝天门诊部_厦门思明基金空间_平安银行(厦门思明支行)

早年傅鹏博在管的东方证券资产管理部,当别家公司还在“做庄”的时候,像个闷声不吭的老实人,也不投机也不取巧,一直埋头做基本面研究,专心调研企业、行业。这也是傅老师的观念。

陈光明是研究出身,师从傅鹏博深得赏识,工作不到三年就开始管钱了,晋升为投资经理。

结果第一年就遇上了熊市,亏了1500万。不过多亏了傅老师,部门整体业绩还不错。他在市场过热的时候,立马兑现浮盈,缩减了规模。而同年的其它券商,很多都因为巨额亏损,被清盘重组。

再后来,就是2001-2005年长达将近四年的熊市,原先吃力不讨好的基本面研究,却打了一场翻身仗。

因为关注到了行业变化,傅老师团队重仓了上海汽车、齐鲁石化、扬子石化、长江电力、宝钢股份,结果2003年“五朵金花”(汽车、石化、电力、钢铁、金融)行情爆发,赚得真是一场风光。

傅鹏博算是大佬级经理人了,他管理过的兴全社会责任,任职9年,收益434.13%,平均年化收益超20%,同类排名第一,金牛奖、金基奖大大小小的奖项拿遍了。 研究方法上来看,傅老师对陈光明的影响深远,两人亦师亦友,都有相似的投资观。

也是从“五朵金花”开始,陈光明逐渐重视价值投资。

2、成长价值投资理念

不知道未来经济学的教材,会怎么写“成长价值投资”在国内的发展历史?但陈光明的名字一定会出现。 价值投资和成长投资,我们还没浓墨重彩地写过,这里先贴一个通俗表达——

费雷就是典型的成长投资,格雷厄姆是价值投资。成长价值,就是二者结合,买有成长空间的好公司。

2003年,傅鹏博离开东方证券。两年后的3月,陈光明坐上了傅老师曾经的位置,升任资产管理部总经理。隔年,也就是2006年,他到哥大进修,开始系统学习价值投资体系,然后就变成了一个深度价值投资者,在东方红实践起来。

结果06-07年牛市,投资的房地产公司才刚刚跑赢指数,赌对了行业,却择错了企业。这回陈光明开始反思了,后来开始结合中国的市场行情,转变为成长价值投资。

于是接下来,就有了众所周知的神级操作:08年买伊利、12年买恒瑞医药、14年买海康威视、格力、美的……充分享受这些快速成长公司的红利,管它牛熊,赚了通大满贯。 所以这个理念,算是经起了市场的考验。

但也有人说,流动性和高收益是一对矛盾体。成长价值投资的缺点,就是你需要耐心,看长期。所以国内真正践行这一理念的不多,基金经理有业绩指标、有排名,不是所有的客户都能理解,也不是所有的基金公司都等得起。

可能也是出于这个原因,陈光明与傅鹏博师徒重聚,合伙创建了睿远基金。

*这里还有一个小插曲,本来傅鹏博是董事长,陈光明任总经理,但有关规定董事长不能兼基金经理,傅老师“挥一挥衣袖”,主动卸任,改当副总,董事变成刘桂芳。

陈光明的管理思路,有两个原则——

厦门思明基金空间_平安银行(厦门思明支行)_厦门思明蓝天门诊部

① 首先看业绩,规模不那么重要

② 延长投资经历的考核期到五年

我不知道这个思路有没有沿用到睿远,但显然,这家公司从宣传,到资讯,表达的理念都几乎高度一致,就是赚长期利益的成长价值投资。

截图来自:睿远基金官网

这种策略,一定程度上,能清除市场的“杂音”,研究员们就安心去研究吧,基金经理就放心去赚钱吧。

结果就是——“我认真起来自己都怕”。今年以来,共调研了112家公司,总计165次,业内不算特别多,排名89,但毕竟公司就这么多人。

截图来自:Wind

无形之中,“成长价值”变成了睿远的一个标签,专门用来打造“选股手艺人”的品牌形象。

所以现在一说到成长价值,就会想到陈光明,然后想到睿远。这跟你一想喝有点甜的矿泉水,就想到农夫山泉是一个道理。

二、旗下基金

前面有提到,睿远旗下目前就只有2只基金,收益都不错,如今也都已经开放申赎了。

截图来自:Wind

但限制有点多——

平安银行(厦门思明支行)_厦门思明蓝天门诊部_厦门思明基金空间

① 一个账户一天最多只能买1000元;

② 只能在他们平台(网站、微信、APP)或者合作的券商、银行买,所以必须开户;

③ 手续费从来不打折!

没办法,谁让人家是睿远呢?要买,就得屈服于它的规则。 接下来就来好好聊聊,这两款产品值不值得买?

1、睿远成长价值混合

超高收益开头已经晒过了,不到一年半91.59%,忽然不想努力了是怎回事?

不过这也不是一只多稳的基金,回撤也有17.06%的时候,虽然那个时候还处在建仓期,现在的体验可能会好一点。

截图来自:Wind

所以只能说,这一只很傅鹏博。

这是因为,傅老师喜欢高仓位交易,换手率也不高,但是选股能力一流,所以在遇到回落比较大的时候,常常来不及离场,但很快又能追回来。 如今的成长价值混合,股票占比91.13%。对比他之前管理的兴全社会责任,也是同样的近乎满仓持股(蓝框部分为傅鹏博管理期间)。

截图来自:Wind

睿远成长混合这只,投资目标里也写了选股策略,是优先考虑有成长空间的上市公司。

从目前披露的十大重仓股来看,不乏创业板和中小板,所以整体风格还是偏向成长,适合长期看好,要买的话,就拿准备持有至少3-5年的钱。

厦门思明蓝天门诊部_厦门思明基金空间_平安银行(厦门思明支行)

截图来自:睿远成长价值混合型证券投资基金2020年第2季度报告

不过,根据他以往管理过的基金,他最舒适的规模区间,应该是在30-50亿,而如今成长价值已经是一只155.96亿元的大盘了,不知道会不会影响傅老师的发挥。(可能这也是成长价值暂停申购的原因吧)

也许是出于规模的考虑,除了他本人之外,一同管理这只的,还有之前也在兴全的学生朱璘,以及后来11月加入的陈烨远。 当然,陈烨远还是第一次当基金经理,之前一直是高级研究员。

而陈烨远的研究方向,从制造到科技、医药、房地产都有涉及,这几年,也主要在研究创业板上的新兴产业,所以还是很适合这只基金的风格。

2、睿远均衡价值三年持有混合基金

赵枫的职业生涯,就是一部基金行业发展史。

参与过交银施罗德基金的筹建,创建了旗下第一只股票基金——交银精选,也是第一批做专户业务的基金经理,还和王晓明、张慧萍一起创立了兴聚投资。初创期加入睿远,的确是他的风格。

而历史战绩也曾辉煌过,交银精选任期不到3年,总收益392.13%,平均年化98.08%。

不过这是正好赶上了牛市,08年股灾的时候呢?赵枫转战专户了,个人管理产品也拿下了超10%的收益,管理的部门也是正收益。 所以赵枫的投资风格,相对比较稳。

目前可以回溯到的、他管理过的公募基金,就是下面这只兴聚财富1号,也许短期收益不至多激进,但在市场普遍大跌的时候,依然能够保障长期正收益。

截图来自:Wind

睿远的这只均衡价值混合,也维持了赵枫的个人风格。

虽然成立不久看不出什么,但作为一只偏股型的混合基金,截止目前波动率才17.45%,夏普率达到了3.9411,还是挺稳的。 这可能跟赵枫个人的择股偏好有关,不太择时,更喜欢行业竞争力没那么高、但集中度高、现金流比较快的优质公司。

这样的企业,就能放心大胆地成长,埋头干实事,也不太有行业压力。 二季度报上的十大重仓股,确实都基本符合这一条件。

平安银行(厦门思明支行)_厦门思明蓝天门诊部_厦门思明基金空间

截图来自:睿远成长价值混合型证券投资基金2020年第2季度报告

另外,赵枫还自购了3000万(不参与配售),锁定四年,相当于整体规模的0.5%,说是要和基民风险共担。这样一来,就算掏出的钱要锁定三年,好像也放心了一点点。

不过话说回来,3年的封闭期,让人多多少少还是有些望而却步。

所以也有人评价睿远是“东方红+兴全”,不以爆款集资为目标,要挑客户,只管长线的闲钱。 而限额申购,其实也在一定程度上,强制你去多样化配置资产,不将所有的钱,在它这一棵树上吊死。

最后,我们还算了一下A类和C类的手续费,如果持有

不置可否的是,两只基金目前的收益率的确惊人。越来越多的散户,拿着钱跑步进场,导致盘子越来越大。如果一味对它赋予过高期待,无疑是无端将其捧上神坛,但也有言道,“欲戴王冠,必承其重”。

回到睿远,说来也挺有趣,相同投资价值观的一群人,聚在了一起,要做选股手艺人,寻找和他们一样干实事的、气味相投的优质企业。

但就像童话故事常有两个版本。关于睿远的热议,也常常褒贬不一:有人说它是品牌统一性的炒作,但知行不一,也有人说确是匠心精神。

个人觉得,大可不必上升到人性的层面,因为时间,可以回答一切。

*最后说一句,本篇绝非恰饭文,人家不需要我宣传。要是哪天,他们卖基金要找我们来推广了,我可能也不敢写了。

关于这几位明星经理,还有太多可扒的点,想看的话,可以关注我们的【明星经理人系列】,给陈光明、傅鹏博再各自solo一篇。

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作者: 伊好股票网

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