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蚂蚁金服被联合约谈并取消IPO上市计划

2020年11月2日,中国人民银行、中国银保监会、中国证监会、国家外汇管理局4个部门同时约谈蚂蚁集团的董事长总…

2020年11月2日,中国人民银行、中国银保监会、中国证监会、国家外汇管理局4个部门同时约谈蚂蚁集团的董事长总裁还有实际控制人—马云。11月3日蚂蚁集团发出暂缓H股上市及退回香港公开发售的申请股款的公告。

说起蚂蚁金服,几乎无人不知,但蚂蚁金服是什么,或许各有各的理解:是基于支付宝、余额宝、借呗、芝麻信用等拳头产品的超级金融巨头,亦或是基于各项底层能力和无所不包场景的金融科技开放平台。蚂蚁金服在官网上称自己是‘一家旨在为世界带来普惠金融服务的科技企业’,勾勒出普惠经济、科技和全球化三个重点。

蚂蚁主要业务是放贷,而这些钱并不是来自于蚂蚁金服自己的。比如一开始蚂蚁金服只有30个亿,这个时候去找银行贷款,银行按照2:1的比例配给了60个亿,这样蚂蚁金服能动用的就变成了90个亿。然后蚂蚁金服就去资本市场进行借贷,做ABS也就是资产抵押债券。用已经投资了90个亿的项目作资产抵押来发行债券,承诺每年给一个较高的利息再融资90个亿,这样就有了180个亿,然后再用项目赚来的收益支付利息。说到底金融的理想状态就是用未来的钱来做现在的事情,做成了再把钱还回去。但是当ABS和支付宝的花呗借呗凑到一起的时候就有问题了,蚂蚁金服背靠支付宝,而支付宝有好几亿的商家和用户接待的需求几乎是无限的,每一次用花呗和借呗都是和蚂蚁金服产生了一次借贷关系,形成了蚂蚁金服的新资产,蚂蚁金服就可以拿着我们借钱的合同去资本市场抵押债券,巨大的体量和快速的放贷能力使蚂蚁金服有了巨大的杠杆。如果说蚂蚁金服有90亿的现金,ABS40次就有了3600亿,但是当系统性风险来临的时候带出去90亿和3600亿所带来的风险根本不是一个量级的,它将有可能带来一场不亚于2008年美国次贷危机一样的金融危机,而最终这些坏账还是由银行和用户承担。

六年前的P2P,犹如一夜间遍地开花,的确,表面上承诺的高息伴着本金如约到账,但你看不见的背后,本金可能早就没了,你收到的只是新进玩家的本金。如今,P2P的时代已正式落幕,网贷平台在11月份已正式清零,只剩一地鸡毛,偶见投资者苍白无力的声讨。

蚂蚁金服带出去的钱只有一小部分是蚂蚁金服自己的,而大部分都是银行的。蚂蚁金服出很少的钱就可以参加贷款的分成,但是如果哪天蚂蚁金服出错了暴雷的风险又是由银行承担。ABS无限融资的bug联合贷款所带来的不对称风险的分担加上支付宝的体量就是金融的系统性风险

蚂蚁金服做的业务正是要探索那些传统银行不方便或者无法去探索的贷款机会,这本身是好事,但这里面的风险不是由蚂蚁金服本身,而是由全社会来承担的。由一个公司一个决策的错误而蔓延到整个社会的金融危机,这就是央行极力要避免的系统性风险。守住金融的系统性风险防微杜渐是监管的红线。

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作者: 伊好股票网

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