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资管新规之下,分级基金该何去何从?

分级惨案:巨量跌停的深成指B 本周,分级市场发生一件惨案:150023 深成指B连续2天跌停,周五收盘依旧有4…

分级惨案:巨量跌停的深成指B

本周,分级市场发生一件惨案:150023 深成指B连续2天跌停,周五收盘依旧有4000万金额的筹码压死在跌停板上,缘何深成指B巨量跌停,资金恐慌出逃为了那般?今天我们就分析一下。

一、资管新规下,分级基金遭变

2018年4月27日,《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(以下简称“资管新规”)正式发布,百万亿规模的国内大资管行业迎来了系统性规范文件。据了解,资管新规共有31项规定,第二十一项对分级基金产品做出了明确规定:“公募产品和开放式私募产品不得进行份额分级。”具体条例如下:

公募产品和开放式私募产品不得进行份额分级。分级私募产品的总资产不得超过该产品净资产的140%。

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分级私募产品应当根据所投资资产的风险程度设定分级比例(优先级份额/劣后级份额,中间级份额计入优先级份额)。

固定收益类产品的分级比例不得超过3:1,权益类产品的分级比例不得超过1:1,商品及金融衍生品类产品、混合类产品的分级比例不得超过2:1。

发行分级资产管理产品的金融机构应当对该资产管理产品进行自主管理,不得转委托给劣后级投资者。

分级资产管理产品不得直接或者间接对优先级份额认购者提供保本保收益安排。

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本条所称分级资产管理产品是指存在一级份额以上的份额为其他级份额提供一定的风险补偿,收益分配不按份额比例计算,由资产管理合同另行约定的产品。

对于资管新规的实施情况,在二十九条也做了明确的规定:

本意见实施后,金融监督管理部门在本意见框架内研究制定配套细则,配套细则之间应当相互衔接,避免产生新的监管套利和不公平竞争。

按照“新老划断”原则设置过渡期,确保平稳过渡。过渡期为本意见发布之日起至2020年底,对提前完成整改的机构,给予适当监管激励。过渡期内,金融机构发行新产品应当符合本意见的规定;

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为接续存量产品所投资的未到期资产,维持必要的流动性和市场稳定,金融机构可以发行老产品对接,但应当严格控制在存量产品整体规模内,并有序压缩递减,防止过渡期结束时出现断崖效应。

金融机构应当制定过渡期内的资产管理业务整改计划,明确时间进度安排,并报送相关金融监督管理部门,由其认可并监督实施,同时报备中国人民银行。

过渡期结束后,金融机构的资产管理产品按照本意见进行全面规范(因子公司尚未成立而达不到第三方独立托管要求的情形除外),金融机构不得再发行或存续违反本意见规定的资产管理产品。

总结资产新规的两条,我们很容易就推断出如下的结论:

A:过渡期内(目前到2020年)不会批复设立新的分级基金。这一点从之前不再审批新的分级基金就可以确定。

B:关键就是过渡期后,目前存续的分级基金如何处理。关于这一点我询问了鹏华基金(他家的分级基金比较多),但是很可惜没有任何确定性的消息。

根据目前分级的规模和流动性来看,会有越来越多的标的触发清盘规则(基金规模小于5000万)

二、面对如此情况,应该怎么做?

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回到深成指B上,那么近期的下跌核心就是:未来存续不确定情况之下,市场预期改变。

前期大家认为深成指B因为无下折特点,理应享受如此高的溢价,而现在未来飘忽不定,风险增大的情况下,市场不再给予如此高的溢价。

交易如同在铁轨上行走,当危险的火车向你驶来的时候,你最应该做的是跳下铁轨。

对于整个分级基金整体,只有一句话:炒股跟党走,不跟政策做对。

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作者: 伊好股票网

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