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你真的懂指数基金的优势吗?

关于指数基金的优势,老生常谈的有这样几点:费率低,成分股定期调整从而保持长期活力,长期来看能跟随经济增长而保持…

关于指数基金的优势,老生常谈的有这样几点:费率低,成分股定期调整从而保持长期活力,长期来看能跟随经济增长而保持上升趋势。

这些说的都没错,但是如果是想做更进阶的指数基金投资,那么我们需要了解的一点是,指数基金最大的优势在于它的实时透明性,这一点是主动管理型基金无法比拟的。

对于主动管理型基金来说,半年报和年报会披露基金的全部持仓,一季报和三季报会披露基金的十大股票持仓,但问题的关键在于这些信息都是滞后的,比如年报一般在4月份披露,这个时候距离去年12月底已经过去4个月了,此时的基金持有的股票可能已经有了比较大幅的调整。所以,主动管理型基金的持仓数据,只能被用来分析基金经理过去擅长买哪一类的股票,他的投资风格是否稳定等问题,对于我们实时地做投资决策意义很小。

而指数基金的股票构成是实时公开的,每半年或一年才会调整一次,有了这些数据,我们可以对整个指数基金的估值和盈利情况做及时的跟踪,这对于我们决定买卖点是非常重要的。我们还是拿沪深300指数举例,由于它的成分股都是透明的,我们可以比较容易地获得整个指数的估值数据,在估值比较低的时候买入或加仓。比如,从10年以来,沪深300指数的平均市盈率在12倍左右,那么低于10倍的市盈率就是一个估值比较低的区间了,适合布局。我们通过数据跟踪,可以发现以下几个投资窗口期:

其中,红线是沪深300指数,灰线是沪深300指数的市盈率(市盈率的知识后面的章节会讲,此处只需知道当市盈率越低时,指数基金越便宜),3根浅黄色的柱形区间就是沪深300低估值配置区间,可以看到最近的一次低估值配置区间是在18年11月,而且窗口期非常短。

对于运用估值指标来做宽基指数投资相信很多人也已经听说过了,那么能否运用指数的公开透明性做进一步的投资分析呢?答案是可以的,比如说基于财务数据的买卖点分析。

我们知道酒品行业是A股市场的顶级投资赛道,做基金投资,不可以不对酒品行业有深入的了解。目前市场上有一只酒行业ETF,追踪的是中证酒指数,这只基金的成分股是28只酒行业的股票,其中以白酒股票为主。

如果把里面所有白酒股的财务数据整合在一起,我们可以找到一些有用的指标来辅助我们投资酒品行业,这边举一个例子,具体的方法我们留到行业指数基金投资时细说。

白酒的销售大部分是由经销商来完成的,这些经销商是能最先感受到市场冷暖变化的。当他们发现消费需求回升,市场即将转暖时,会选择提前打款给酒企,更早地获得酒品库存,这个表现在酒企的财务报表上就是预收账款增速的增加。反之,当他们发现市场将转冷时,会选择减少预付账款来降低进货量,这表现在酒企的财务报表上就是预收账款增速下降。因此,预收账款的增速数据,是我们分析白酒市场未来走势的一个重要指标,而这个数据,通过对28家酒企的财务披露数据进行合成,就可以获得。我们可以用这个数据来辅助我们进行酒ETF(512690)的投资。

上图总结了从05年以来酒板块的涨跌情况,可以看到,预收账款增速给出了不错的买卖提示。虽然预收账款的数据披露也是晚于实时行情,比如一季报要4月份才会披露,但由于预收账款由正转负或者由正转负往往会伴随一个长达2-3年的酒品小周期,所以它对我们未来的投资还是很有指导意义的。比如我们看上图最中间的那根绿色柱子,预收账款增速在12年2季度就已经在0值附近,此时我们就需要保持谨慎了,当在3季度转负后,是强烈的卖出信号,此后指数最多下跌了52%。相反,图中红色柱子是预收账款由负转正的时候,此时是买入信号。

当然,预收账款只是白酒行业分析框架中的一个指标,我们需要结合其他指标做综合分析。此处想说明的是,对于投资酒ETF来说,正是由于中证酒行业指数的透明性,能够让我们实时监控基金的各项财务数据,对于我们的投资是有极大帮助的。

关于指数基金的其他优势,总结如下:

1. 费用低。由于指数基金只是复制指数的构成,一般收取的管理费要比主动型管理基金低。市场上的主动管理型股票基金管理费通常在每年1%,而指数型基金通常在0.5%每年。另外对于隐形费用来说,指数基金由于比较少交易,他的交易佣金费用和印花税费用也比较低。

2. 成分股定期调整从而保持长期活力。关于指数基金成分定期调整为长期收益率带来的提升,可以参考我的这篇回答:

指数基金适合长期投资吗

3. 宽基指数由于投资行业特别分散,降低了单个行业表现不好的风险。总体来说,只要我们的经济保持增长,长期来看宽基指数是能往上涨的,而且收益率还不低。还是以沪深300举例,如果算上分红的话,从05年上市以来到现在的年复合收益率在12%左右。

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作者: 伊好股票网

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