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行业分析丨从东方财富看互联网金融服务的下一步

10月9日晚间,东方财富发布公告宣布拿下公募牌照。公告显示,证监会核准设立西藏东财基金管理有限公司,公司经营范…

10月9日晚间,东方财富发布公告宣布拿下公募牌照。公告显示,证监会核准设立西藏东财基金管理有限公司,公司经营范围为公开募集证券投资基金管理、基金销售和中国证监会许可的其他业务。核准东财基金注册资本为2亿元,由东方财富证券全资控股。

自此,东方财富进一步拓宽了自身互联网金融服务大平台的服务范围,由互联网财经金融信息、数据服务和互联网基金第三方销售服务等,延伸至基金募集、基金销售、资产管理等,进一步延伸和完善服务链条。

发展历程

东方财富成立于2005年,最初以为用户提供财经资讯和金融信息内容为主,同时开展金融广告业务,06年随之上线财经互动社区“股吧”,及基金开放式资讯平台“天天基金”,形成“门户网站+垂直频道+专业社区”流量入口模式,2010年公司在深圳创业板上市,成为首家上市A股的互联网财经门户。

依靠最早的财经媒介服务积累的丰富用户,2012年东方财富旗下天天基金在获得第三方基金销售牌照后正式展开基金销售业务,2013年公司上线金融数据终端,开始收费咨询数据服务。2015年公司收购西藏证券,成为首家拥有证券牌照的互联网平台。

东方财富发展模式

随着我国个人可投资资产的增长,带动整个金融行业的结构变革。而以余额宝为代表的互联网金融产品的成功验证了我国金融市场长尾部分需求与供给的失衡。截止到2017年底,我国互联网用户达到7.72亿,投资者的互联网+金融领域需求空前,迎来发展黄金期。

在此背景下,东方财富通过树立品牌优势与积累海量用户,逐步打造国内领先的、综合的互联网金融服务平台,逐渐走出信息收费+金融产品代销+券商经纪业务之路。

基于流量的信息收费业务

东方财富依托财经资讯门户——东方财富网为核心,向用户提供涵盖股票、债权、基金、外汇、黄金等投资品在内的各项数据分析及管理,围绕用户全面持续优化产品功能。

目前,东方财富网提供全面、丰富、符合用户需求的财经资讯服务,在所有垂直财经门户网站中稳居第一。根据 2018年 6月艾瑞数据,东方财富网日均覆盖995 万人,在前十大同类财经网站中市场占比达28% ;月度有效浏览时间5508万小时,超过其余九家之和。目前东方财富网在PC端用户规模及粘性优势显著,在垂直财经网站中稳居第一,16至17年,东方财富网站的月度覆盖规模在7000-8000万之间波动,远胜于其他财经资讯网站。从人均浏览长度在45分钟左右,同期月度平均浏览时间长度为12.6分钟。(数据来源:艾瑞咨询)

天天基金网自2007年上线,致力向投资者提供专业、 及时全面的基金行业资讯、数据查询、评级分析、筛选工具等全面服务,形成了极高的品牌知名度。截至2018 年 6月 30 日,天天基金网日均页面浏览量为 690.87万次,比 2017 年末增长122.58万次,遥遥领先其他同类网站。股吧是东方财富网旗下投资交流社区 ,包括实时行情评论和个股交流等。投资者可以根据自己的投资理念和选股策略,发表对市场、行业事件以及公司各种看法观点并且相 互评论和留言, 互评论和留言。凭借其强社交属性,股吧已经成为中国最大热门的财交流社区。

公司在东方财富网、天基金和股吧三大流量平台基础上 ,以东方财富网为流量中枢进行平台之间的相互导流, 并以此加强用户使的粘性,成为线上垂直财经领域的领跑者。此外,在定价上东方财富Choice 终端单套价格为5800元/年,升级版为6520元/年,普通客户端则完全免费,相较其他咨询收费商更具竞争优势。未来,随着基础优势地位的确立,公司大力推广分层次付费数据内容,有望获得可观利润空间。

基于牌照的理财销售业务

过去基金代销行业一直由银行长期占据主要份额,其中工商、招商稳居行业前二。2012年开放基金代销牌照以来,独立第三方基金销售机构快速成长。相关牌照是代销公司切入资产管理业务产品生产端的关键,牌照获批具有里程碑意义,为公司向财富管理业务转型奠定牌照基础。长远看,商业模式将向美国互联网券商龙头嘉信理财看齐,打造综合财富管理平台,从追求交易量市占率到追求客户托管规模的持续增长,利源向利息和资管业务收入过渡。天天基金作为首批获得牌照的机构之一,迅速成为业内主要玩家,行业格局逐步清晰。2015年东方财富旗下天天基金凭借互联网流量优势一度超越招商银行,成为代销行业第二,远远领先农行等传统大行。

基金代销的竞争力主要体现在平台流量和带下基金数量上。东方财富07年开始布局天天基金网,通过多年运作,平台上线的基金产品呈井喷式增长,截止2017年末,平台提供定期理财(债券、保险、收益凭证等)、公募基金(121家基金公司的5366只产品,几乎涵盖市场100%)、私募基金(针对高净值客户)、股票(包括沪深和港美股)、融资融券、期货等产品。

针对股票市场的三类投资者——机构投资者、高净值客户以及零售客户,目前大型券商布局重点在于稳定性更高的机构与高净值客户,而在需求简单、标准化程度高的零售领域,具有垂直流量基础、突出成本优势、多元增值服务的东财不断蚕食传统券商蛋糕,有望成为细分领域龙头。随着资本市场的走强,公司借助互联网平台不断满足长尾用户的理财需求,15年基金代销规模一度达到市场排名第二,17年实现基金交易4170.7万笔,同比增加56.1%,销售额为4124亿元,同比增长34.74%,零售客户细分领域有望诞生巨头。

随着东方财富成功申请公募基金管理牌照,未来将进一步丰富产品供给,打造一站式财富管理平台。在覆盖基金产品同时公司亦积极推出活期宝、同期宝等理财产品,用户可在一个账户内完成股票、基金、债券、海外产品等配置。在这种模式下,用户将资金统一存入该账户,然后在不同产品间进行分配——这不仅提升了操作的便利性,更引入了资产管理的概念。

基于渠道的券商经纪业务

公司2015 年底完成收购同信证券,正式开始布局证券业务。其中证券业务以经纪业务为主并涵盖基金代销、证券自营、财务顾问、资产管理、证券承销与保荐、融资融券、期货中间商、新三板挂牌推荐等,以及其他创新业务。

2018H1 公司实现营业收入16.35 亿元,同比增长49.4%。其中证券业务实现收入9.23 亿元,证券业务收入占比由2015 年的3.87%提升至2018H1 的56%,证券业务迅速成为公司收入主要来源。相对于证券行业经纪业务收入占比逐渐下滑的现象,东方财富经纪业务收入占比不断攀升,可以看出东方财富互联网销售渠道的流量的优势所在。

证券业务互联网化不仅是简单的线上销售,而是包含了过去缺失的相关运营和服务,其主要思路是提供更丰富有效的产品及服务,凭借品牌优势吸收更多用户。东方财富是最早推出“一分钟”开户服务的互联网券商:意向用户可以随时通过东方财富官网、手机客户端等方式进行开户,流程简单方便,同时实仓后赠送股市行情、短线雷达、主力动向等收费资讯。

截至2017年末,在A股投资者账户结构中,个人投资者账户数量占比约99.7%,东方财富在长尾市场竞争中更具优势;此外截至2018H1,东方财富40岁以下用户占比为76.31%,符合市场新开户主力为年轻用户的结构,年轻用户互联网普及使用程度较广,便捷、低佣金率的东财容易成为年轻用户的首选。未来,无论从互联网券商在零售业务中市占率提升的角度、还是从我国投资者机构化的角度,东财证券经纪业务的市占率均有较大提升空间。

未来发展

嘉信作为美国典型的互联网券商,成功走通了折扣经纪商转型综合资产管理平台的道路。东方财富的盈利模式与成长经历与嘉信理财非常相似,都是由低佣、互联网导流起家,并发展基金一账通超市平台积累客户流量资源。嘉信后来又将客户流量变现成高附加值的财富管理业务。我们对标嘉信的目的是希望从嘉信的发展过程中找到东方财富形成连接人与财富的财富管理闭环,成长为中国版的嘉信的有效路径。

交易到资管是零售业务的进阶,也是东财零售财富管理版图不可或缺的一环。嘉信凭借共同基金超市平台OneSource 这一强渠道完善账户功能,成功跻身美国大型零售券商;而东财凭借“东方财富网”巨量、高粘性的客户流量以及经纪和两融业务的市占率的快速提升,构建大资管平台已经初具规模。

参考嘉信理财发展路径,在完成用户积累和产品丰富之后下一步方向是针对客分类提供差异化的投资顾问服务,嘉信理财将投资者分为三类:全权委托、意见咨询和自我导向,针对不同的客户收取不同的费用,提供线下一对一式的指导服务。特别针对那些有私人需求的高净值客户,通过嘉信顾问网络,客户将会被安排给一位符合条件的本地投顾,投顾人员专业性很强,一般都拥有20年的从业经验以及CFA证书。这种私人定制式投顾服务针对的客户资产不少于50万美元,属于典型的高附加值服务。

嘉信还自创了建立在金融工程基础上的投顾机器人,依靠大数据分析和程序化管理来自动调节客户的资产配置,有效避免了因情绪波动或市场非理性造成的投资风险过大,并通过自动实行资产再平衡,降低风险,有助于给客户带去稳定收益。包括嘉信在内的美国投顾市场已经逐渐走向成熟,而在中国正方兴未艾,浦发、招商、海通、百度等公司正积极布局,东方财富或可以依托自身大数据库研发推出基于个人投资者偏好的智能投顾软件,实现更丰富线上投资功能。

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作者: 伊好股票网

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