您的位置 首页 基金债券

交银施罗德基金杨浩水平到底怎么样?

非常不错的一个基金经理。 为了方便大家了解,我搜集了公开信息,手动给大家制作了一份杨浩的简历。 杨浩目前在管4…

非常不错的一个基金经理。

为了方便大家了解,我搜集了公开信息,手动给大家制作了一份杨浩的简历。

杨浩目前在管4只基金,代表作交银定期支付双息平衡、新生活力灵活配置。

交银定期支付双息平衡混合:

前十大持仓股,占比44.26%

交银新生活力灵活配置混合:

前十大持仓股,占比55.43%

01

首先进行一个小说明,交银定期支付双息平衡,基金名字中的“定期支付”是指定期发起基金的强制赎回(无赎回费),无论基金净值的涨跌与否,将一部分基金份额变现,给投资者一定的现金流;“双息平衡”双息指高分红能力的股票和高票面利率的债券。这种类型的基金国内很少,大部分人还是看重资本利得,靠价差获利,注重现金管理和分红的基金数量少规模也较小。可这支基金在杨浩手中发光发热,我们看到,该基金在2015年8月之前跟沪深300指数无异,杨浩接手后,净值曲线一路强势攀升,大幅拉开与指数的距离,超额收益明显。杨浩是怎么做到的?他有什么样的投资特点呢?

投资特点一:扎根时代,中观看世界。

杨浩是一位典型的成长股选手,也是一位基于产业中观的自下而上投资者。他觉得自己没有看到未来5到10年的能力,所以投资会和当今社会的情况和状态匹配。他非常重视“时代感”,蓝筹白马表现好背后也有时代的背景,买公司就是希望公司能够成功,若具有时代背景,意味着成功的概率会更高。杨浩不是宏观出身,做不到自上而下,但也不是完全的自下而上,而是先从中观行业的层面切入,从中选择有代表性的公司或细分行业龙头。

在个股的选择上,杨浩有三个模型:短期看行业景气度、中期看行业生命周期、长期看企业价值观。行业景气度方面,根据产品价格上涨、供求关系、新产品导入、行业扩张、供给端优化等指标判断景气度上升与否,来捕捉行业轮动的投资机会。中期维度的产业生命周期方面,根据加特纳曲线,不同阶段不同分析(后面详细说明)。从长期维度价值观来看,剔除当前“热门”或注重短期利益的“伪创新”公司(比如曾经的知识产权流氓视觉中国就被剔除掉)。

投资特点二:分层归类,因“股”制宜。

杨浩毕业于北京邮电大学,通信专业背景对他的投资逻辑的形成有较大影响,通信是一个“搭积木”的系统工程,一开始就要学会分层和归类,杨浩在投资中也是沿用了分层和归类的思维模式。 他将成长股按照 Gartner生命周期进行分类。根据所处的生命周期不同,给予不同的估值和投资方法 。(注:加特纳生命周期将公司分为“技术诞生期”“期望过高期”“泡沫幻灭期”“缓慢爬坡期”“稳步增长期”)。

比如一个公司如果在第一阶段萌芽期,这一阶段好比“主题概念”炒作,股价的运行更多是基于信息甚至消息的流动,公司的壁垒不会很深,这时候看企业估值没什么意义。第二阶段进入主题泡沫破灭阶段,尘归尘土归土。之后随着行业的进步再进入第三阶段,这一阶段市场需求逐渐打开,行业逐渐成熟和稳定;有了盈利和估值,企业竞争力壁垒变得清晰,是行业研究员比较敢下手的经典成长股阶段。第四个阶段是公司进入成熟期,企业壁垒高,行业稳定,市场机遇变化相对较少。所以处在第一阶段的公司无法跟第四阶段的公司相比较。

买成长股就是要看到成长股的实质。如果是主题投资阶段,那这个时候更多来自行业性的机会,公司本来就是没有估值支撑的。到了第四阶段公司成熟了,自然就有了业绩来支撑。杨浩喜欢投第三第四阶段的公司,但会根据时代的客观情况做组合管理,并不是一定要投哪个阶段,往往第三阶段的公司是可遇不可求的。

银行定投基金_交通违章哪个银行_交通银行基金

投资特点三: 知行合一,坚守能力圈。

杨浩还是遵循了自己的那套成长股投资理论,在不同的市场阶段,都找到一些不错的投资标的,也适时调整组合管理策略。

杨浩刚入行的2015年,基本上当时所有TMT都处于第一阶段主题投资。物联网、AI人工智能、云计算,那时候估值是没有参考意义的,杨浩抓住了这一阶段,在下半年反弹中收益不错。随后第一阶段经历了泡沫的破灭,在2016年,杨浩看到了一些优秀的消费电子白马股处于第四阶段,公司凭借竞争力持续抢夺小公司以及国外公司的市场份额,行业集中度上升。在持续不断的研究过程中,终于发现一家第三阶段的公司,当时国外“云计算”亚马逊AWS已经走出来了,那它产业链上的公司自然也会跟着受益,给大型数据中心供应高速光模块的中际旭创进入杨浩的投资视野,这是一家在硅谷被国内收购的公司,虽说是叫模块,但更像芯片设计公司,牢牢把控了设计逻辑,壁垒深厚。在合规范围内,杨浩买满了这家公司,获利满满。

杨浩的投资主线是科技创新和消费升级,他认为在人口红利、房地产红利、互联网用户红利逐步消逝的未来,这是两个未来新经济最重要的方向。从历史持仓来看,基金配置主要集中在软件、互联网、元器件、电器、批发零售、交通运输等行业,始终是围绕着两条主线运转。

投资特点四:均衡配置,回撤小。

杨浩的组合强调均衡和分散,会从平衡收益和回撤的角度,配置一些逆向的行业。他将投资组合分成四个商业模型:消费型服务业、品牌消费品、政企服务、先进制造,这四个商业模式完全不一样,力求形成东边不亮,西边亮。从持仓中我们看到既有科技应用、传媒、通信又有教育、消费升级股票,行业配置均衡。另外前十大重仓股占基金净值比集中在40%-50%之间,平均值在45%左右,超过5%比例以上股票个数平均为3只,持股集中度较分散。

另外杨浩个人性格喜欢四平八稳,组合通过商业模型分散、行业分散以及所处行业生命周期阶段来分散风险,减小回撤。我们看到,在18年熊市中回撤控制在个位数,16年竟也能做到不亏,确实有一手!

02交银定期双息杨浩的问题和缺点

(1)基金本身的问题

文章开头我们介绍了定期支付双息平衡的含义,“定期支付”虽说每月给你一定的现金,但这个现金不同于“分红”,分红是获取收益再进行分配,这里的定期支付可以是收益也可以是本金,也就是说基金在亏损的情况下,支付给你的就不是收益而是自己的本金。

交通银行基金_交通违章哪个银行_银行定投基金

另外,定期支付基金在熊市中就不那么友好,比如在2018年那种持续下跌的行情中,本应该是按照“越跌越买”的原则,但基金却强制赎回,一方面重新申购还需要申购费,同时也错失投资中很重要的复利效应,从长期看影响整体收益。

(2)规模问题

再说一下定期支付双息平衡这类基金,目前这种类型的基金只有8只,而且规模也都很迷你,若不是杨浩这两年实力破圈,该类型基金很少获得关注。担任基金经理5年来,杨浩的管理规模也从当初不到1亿到如今330亿,其中200多亿是近一年基民疯狂申购获得的,规模大了,基金经理的时间精力跟不上,我们看到,不论是另一支代表作新生活力还是刚募集的新基金持仓重合度很高,几乎也是“复制化”操作了,规模是收益的天敌,以后能否还会获得超额收益,未来还是要等待接受考验的。

03总结和建议

杨浩管理基金满5年,虽然在公募基金经理中不算很长,但也穿越了牛熊,也穿越了市场的风格切换,在此期间,始终坚持自己均衡稳健、不走极端的风格,基金也取得了优异的业绩。值得入选我们的“最强40基金名单”。

最强40基金全部名单,可以点击下面的文章查看。

中国TOP40基金名单​

最后说说,未来是否还可以继续买杨浩的基金。

一般,选基金要问自己三个问题:

这个管理人的投资体系是否有理有据,说得清?

这个管理人的投资体系是否稳定?

自己的投资观是否与这个管理人的投资观匹配?

总体来看,杨浩是用投资成长股来进攻,通过短期、中期、长期三个维度选股,通过行业分散、不同商业模式来防守,他的两只代表基金回撤整体都比较小。交银定期支付双息股票仓位低、稳定性强一些,交银新生活力重仓股与交银定期支付双息基本一致,仓位更高,激进一点的投资者更适合这只。

银行定投基金_交通违章哪个银行_交通银行基金

基金实际上非常简单,99%的人投基金亏损的主要原因是不懂,看完下面这些攻略,将帮你远离亏损,赚10%-15%收益。

基金全攻略:

1、基金全攻略:一篇万字干货彻底讲透基金,不仅有理论还有我的实战结果

2、基金如何选:帮大家彻底搞懂怎么选出优质基金

3、基金怎么买:90%的人不懂,基金买入时机极其重要,这篇文章帮你彻底搞懂

4、基金怎么卖:手把手教你基金怎么卖,才能赚100%收益。

下面是重磅:

5、基金干货书籍:我给大家整理了10几本经典书籍,帮你功力会再上一个台阶

6、基金40强名单:公认top40基金名单,业绩可以超过80%的基金

基金实际上非常简单,99%的人投基金亏损的主要原因是不懂

我现在基金持仓200多万,盈利90多万,一路走来,我非常知道朋友们的迷茫。

以我的真实经验,大家不要到处问来问去,看一些碎片化的知识。相信我,耐心的花1个小时,认真学学上面几篇完整攻略,基金就能基本学懂。

基金实盘我会每周更新,实盘完全按攻略在操作,实盘能让理论全部落地。大家不妨跟着实盘实践一下。不下水,永远学不会游泳。经过一轮涨跌,你真正赚到钱,你就完完全全搞懂基金了。

这是最快最捷径的一条路,也我真金白银实战的经验。

本文来自网络,不代表伊好股票网立场,转载请注明出处:https://www.yhaow.com/jjzq/366.html

作者: 伊好股票网

发表评论

您的电子邮箱地址不会被公开。 必填项已用*标注

联系我们

联系我们

0898-88881688

在线咨询: QQ交谈

邮箱: email@wangzhan.com

工作时间:周一至周五,9:00-17:30,节假日休息

关注微信
微信扫一扫关注我们

微信扫一扫关注我们

关注微博
返回顶部