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基金小讲|衡量基金风险的几个指标

按照平均收益来看,大家都知道股票型基金、混合型基金、债券型基金、货币型基金的收益是依次递减的。如果是这么简单的…

按照平均收益来看,大家都知道股票型基金、混合型基金、债券型基金、货币型基金的收益是依次递减的。如果是这么简单的判断,大部分投资者就可以直接无脑买股票型基金,毕竟收益是最高的,但实际情况是,哪怕基金的收益确实不错,大部分投资者依旧不能赚钱,这其中就涉及到收益对立面的一个指标:风险。

那实际投资过程中,该如何衡量风险呢?

一、标准差

其实这是统计学的概念,一个较大的标准差,代表大部分的数值和其平均值之间差异较大;一个较小的标准差,代表这些数值较接近平均值。

假如两个学生,过去5次的考试成绩分别为(65,65,70,75,75)和(60,60,70,80,80),虽然这两位的平均分都是70,但前者的波动比起后者的波动要小,也就是前者比其后者更为稳定,前者的标准差是4.47,后者的标准差是10。

传统金融理论把波动定义成风险,因为波动代表了投资的不可靠性,而标准差正好可以衡量历史数据与其均值的偏离程度,可作为量度回报稳定性的指标。马科维茨的均值方差模型也是基于把标准差作为风险的恒星指标。

通过标准差,大家可以知道,根据基金的历史业绩数据,其收益率与统计期间的平均收益率的偏离程度可以有多大。一般来说,基金收益波动越大,标准差也就会越大,风险也越大。标准差数值越大,代表回报较不稳定,故风险越高。相反,标准差数值越小,代表回报较为稳定,风险亦较小。如果一只基金1年期标准差为50%,意味着这只基金可能1年上涨50%,也可能下跌50%,波动极大。

不同类型的基金,标准差自然是不一样。股票型基金波动大,标准差也大,货币基金波动小,标准差自然小。也佐证了股票型基金、混合型基金、债券型基金、货币型基金的风险是依次递减的。

二、最大回撤

最近对这个名词印象深刻,给别人推荐了一款产品,历史年化收益6%+,最大回撤是0.26%。结果连续三天跌个-0.01%,-0.03%和-0.02%之后就开始忍不住,各种吐槽,告诉对方说这产品确实是有一定风险。对方直接说我都亏了这么多,那个回撤数据是你们美化过的吧。然后就没然后了。

相信大家都接触过货币基金,比如余额宝昨天的万分收益是0.6449,七日年化是2.3390%。如果1万,持有一天才能拿到0.6449元。如果最大回撤是0.26%,那意味着1万最大亏损可能就是26元,这个亏损金额差不多相当于将1万放在余额宝要存放40天。

这个例子就是想让大家对0.26%有个概念,可能对于炒股的小伙伴来说,一天涨跌停10%都不眨眼,对于只买过余额宝的小伙伴,确实还挺难接受的,可能还是需要给自己不断的心里建设。

言归正传,最大回撤代表的就是统计区间内任意一个时间点买入后一直持有会损失的最大值。这个指标比较直观,更接近大家认知中的风险,给出一个亏本的最大值作为参考。

三、夏普比率

最大回撤表示的是某个时间段的极端情况,如何来衡量整体的收益和风险比呢?投资中有个常规的特点,即投资标的的预期报酬越高,投资人所能忍受的波动风险越高;反之,预期报酬越低,能忍受的波动风险也越低。

所以理性的选择就是再固定所能承受的风险下,追求最大的报酬;在固定的报酬下,追求最低的风险。怕的就是承担了风险,最后没有得到应有的收益。

夏普比率就是一个可以同时对收益和风险加以考虑的综合指标,用于衡量风险调整后的收益率,由诺贝尔经济学奖获得者威廉夏普提出,

计算方法是将投资收益率减去无风险收益率(一般采用国债收益率),并将差值除以投资回报的标准差。

标准差是个绝对比较的概念,夏普比率则是相对比较的概念。按照标准差来说,股票型基金自然大于货币型基金。夏普比率解决的是,如果一个基金可能比其他基金有更高的回报,但如果这些高回报会带来更多额外的风险,那么这个基金同样不值得买。

所以,这个指标非常的有用,特别是在多个相似的基金进行比较时。一般而言,夏普比率越高,风险调整后的业绩就越好。夏普比率作为承担风险所获得的收益,同等风险条件下,当然是多多益善。

四、总结

在投资领域,收益和风险总是相辅相成,收益的指标大家接触比较多,风险因为其种类的多样性而且以销售为主导的行情下,销售平台会有意弱化风险的宣传,导致大家了解的并不多,实际上确实也并没有特别完善的风险衡量指标。

以上三种指标算是投资时用的比较多的,其中最大回撤和夏普比率在具体应用时更为建议。

标准差代表的是价格的波动,波动越大,标准大也就越大;而夏普比率代表的是风险调整收益,用来评估在承担更高风险的时候是否能带来更高的回报,或者说高回报背后是否会带来更多额外的风险,而最大回撤可以让自己对亏损有更为清楚的看见。

在可比的情况下,标准差,越小越好;夏普比率,越大越好;最大回撤,越小越好。

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作者: 伊好股票网

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