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在分级基金中,为何会出现B份额净值高于母基金的情况?

这是由分级基金的B份额净值、A份额净值和母基金是单独计算的,只有折算日才会统一,要了解其中的原理,需要理解分级…

这是由分级基金的B份额净值、A份额净值和母基金是单独计算的,只有折算日才会统一,要了解其中的原理,需要理解分级基金是怎么做出来的。

以下正文开始:

分级基金是什么?

假设有这样一只基金,涨的很高,跌的也很快。那么,不同投资者对这只基金的态度是不一样的,投资者王小锤会觉得:我也不想要那么高的收益,别跌的那么惨就行。

投资者丁大胖正好相反:这个基金涨的高,跌的多我能承受,要是我有钱多投资一点就好了。

有没有可能,用一只基金实现他们两个的愿望呢?还是有可能的。只要王小锤把钱借给丁大胖买基金就可以了,收取固定的利息。

分级基金母_分级母基金_分级基金+母基金

但是,市场上可不止一个丁大胖和王小锤,如果用这种方式私下融资,那么效率很低。而且如果丁大胖赚了钱跑路了,王小锤岂不是连本金都亏没了,所以在这个担忧下,王小锤不愿意把钱借给丁大胖。

这个时候,基金公司出面了。既然你们想做这种交易,那我就来想个办法吧。

基金公司想的办法,就是把他们的钱都买同一个基金,但是王小锤只拿约定好的收益,如果基金亏损了,丁大胖就从自己的投资资金中补钱给王小锤。

而王小锤买的这部分基金份额,基金公司取了一个名字,叫做分级基金A。收益和亏损都非常有限,跟放债拿利息的原理一样,除非丁大胖亏得一毛都不剩了,王小锤才开始亏损。

而丁大胖投资买的份额,叫做分级基金B。丁大胖不仅承担王小锤的亏损,也会拿走王小锤的收益,所以分级基金B的风险和收益都高于最原始的基金,也远远高于分级基金A。

还有一部分投资者觉得,我既不想拿稳定的收益,也不想承担额外的亏损,那咋办。基金公司说,那好办,你就买原来的基金好了,这个基金就叫做分级基金母基金。

分级基金母_分级母基金_分级基金+母基金

接下来,我们用一个简单的例子来理解一下,这几个基金之间的关系。

王小锤花了100块买了分级基金A,固定利率4%,丁大胖花了100块买了分级基金B。(我们在这里不考虑基金公司的费用)

分基金母基金里的资金就是200块,假设今年行情很好,基金盈利10%,整个资金的盈利金额就是200*10%=20。

王小锤拿走多少呢?拿走了100*4%=4元,剩下的都是丁大胖的,也就是丁大胖赚了16元。

如果丁大胖没有投资分级基金B,而是单独购买分级基金母基金,那么他只能拿到100*10%=10元的盈利。

所以,在行情好的时候,丁大胖赚的更多了。

分级母基金_分级基金+母基金_分级基金母

但是,如果行情不好呢?比如基金亏损了1%,那么200元的亏损总共亏损了2元,这两元的亏损全部由丁大胖承担,不仅如此,丁大胖还要从自己投资的资金中 拿出4元给王小锤。

丁大胖将总共亏损2+4=6元。

所以,对于分级基金的投资者来说,购买分级基金A获得的收益稳定,风险较低;购买分级基金B的风险大,收益也可能会更高;而分级基金母基金的收益和风险介于这两者之间。

分级基金的折算

分级基金的原理虽然简单,但是在操作过程中,会有一系列的风险。

比如,随着基金净值的上涨,杠杆比例会升高。这很容易理解,刚刚在市场好的时候,丁大胖盈利了16元,所以丁大胖持有的基金价值116元,而王小锤只盈利了4元,所以王小锤的基金价值104元。

之前丁大胖和王小锤资金的比例是1:1,现在变成了116:104,杠杆上升,就会提高风险。

于是,基金公司会做一个操作:基金折算。把多余的赚的钱折算成母基金,还给两类投资者。这种折算,叫做上折。

同理,当市场下跌时,杠杆会降低。因为分级基金A的投资者亏得比分级基金B的投资者少,杠杆下降,就没办法保护A的投资者了。

比如本来是100:100, B投资者亏完100块,A才亏损。但是现在是10:100,那么B投资者只要亏10块钱,A就会亏损了,市场稍微震动一下,就会亏损到A的头上来。

这种情况,A就不干了。基金公司也会开始折算,把A多余的钱也算成母基金,给A投资者,比如变成10:10,这样还是可以维持原来的杠杆比例。

这种情况,就称之为下折。

还能买分级基金吗?

分级母基金_分级基金母_分级基金+母基金

相信有朋友看到这里,是不是觉得有点心动了?是不是跃跃欲试?

很遗憾的告诉大家:分级基金正在逐步退出市场。

分级基金不仅受到市场涨跌的影响,而且在上折和下折的过程中,也会导致一部分投资者的资产受损。

所以,分级基金是一种复杂的结构化金融产品。2015年的熊市,让分级基金的净值暴跌,同时触发下折,导致分级基金B的投资者损失惨重,引起了监管层的重视,于是暂停分级基金的审批。

2016年:两市交易所分别发布了《分级基金业务管理指引》,分级基金投资者门槛30万元,且需要到营业部临柜面签!提高了分级基金的交易门槛,也就是不让普通的投资者投资。

2018年的资管新规正式规定:公募基金不得发行分级基金。

也就是说,我们现在能看到的分级基金都是之前留下来的产品。所以品类并不多,这些产品在愈加严格的监管之下,也可能会被整改、清盘。

金融产品的创新,总是伴随着监管的加强。产品的存在和消亡都有自己的合理理由。

曾经,分级基金A也成为了很多投资者争抢的对象。繁荣落幕,便是衰亡。

不过,我们了解这种基金的知识,一方面可以丰富自己的投资知识(指不定某种金融创新产品又会以这种形式卷土重来),另一方面,也可以避免自己去踩一些不必要的坑(比如,看到基金栏上的分级基金可以一笑而过了)。

分级基金,再见!

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作者: 伊好股票网

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