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分散投资和集中投资

如何投资股票?我相信大多数人都听说过这么一句格言:不要把所有的鸡蛋都放在一个篮子里。同时,也有另一种声音,那就…

如何投资股票?我相信大多数人都听说过这么一句格言:不要把所有的鸡蛋都放在一个篮子里。同时,也有另一种声音,那就是:如果我们能看好一个篮子,或有个铁篮子,把所有鸡蛋放在这一个蓝子里也未尝不可。其实,这是投资界两种投资观点—分散投资和集中投资—的形象比喻。分散投资以安德鲁.托拜厄斯(Andrew Tobias)为代表,他认为“不要把所有的资金都投资于一只股票,否则你的资金会全部损失掉”;而集中投资则是以杰拉尔德.洛布(Gerald Loeb)为代表,他认为,你可以“把你所有的资金都投资于一只股票”。

分散投资和集中投资,是投资股票的两种投资策略或方法。虽然分散投资可以使投资的风险最小化,但是集中投资也常常能使投资收益最大化,所以我们不能笼统地断言哪种策略或方法更好、就是好,或者更坏、就是坏。采用哪种策略或方法来投资股票,完全处决于这种策略或方法是否适合我们自己,是否满足我们对风险/收益的偏好。对于广大中小散户来说,根据自身的情况,既可以选择分散投资,也可以选择集中投资,还可以在这段时间里选择分散投资,而在另一段时间里选择集中投资,因为我们的资金量比较小。

但是基金就不一样了。庞大的资金规模,决定了基金必须采用分散投资的策略或方法。因为除了要对冲掉个股的风险外,还要控制股票的“流动性”风险,另外,往往还有一些投资的限定条件。与广大中小散户自觉或不自觉的分散投资所不同的是,基金的分散投资一般都融合在他们投资组合的构建之中。构建投资组合,既包括在行业和板块中选定投资品种,也包括资金在投资品种中的配置,因此我们可以说,投资组合是一种更具理性和科学的分散投资。

让我们以林奇和基金的核心资产为例来加以说明。林奇可谓是“分散投资大王”。他在管理麦哲伦基金期间,共计买卖过15000多只股票(这还不包括多次买卖同一只股票),基金最多时曾同时持有股票1400多只。但是,据林奇自己说,麦哲伦基金有一半的资产是投资在100只股票上,200只股票占到了基金资产的2/3,而1%的资金则分散投资于500只定期调整的次优股。林奇是这样将资金配置在不同类股上的:增长类公司股票小于30-40%,大笨象型公司在10-20%之间,周期型公司也在10-20%之间,剩下的则投资于转型困境型公司。

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作者: 伊好股票网

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