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中证银行指数基金,投资银行股的最佳姿势

随着利率的下行,理财收益越来越缩水,银行一年期理财收益率超过5%的产品,都不多了。 可是,从投资银行股的角度,…

随着利率的下行,理财收益越来越缩水,银行一年期理财收益率超过5%的产品,都不多了。

可是,从投资银行股的角度,五大国有银行的股息率都接近5%,截止11月22日收盘:

工商银行,4.39%;农业银行,4.83%;建设银行,4.29%;中国银行,5.1%;交通银行,5.46%。

这个股息率,还是基于2018年度的分红,随着业务的增长,2019年度的分红还会进一步增加,而且这还不算配置银行股的“打新”收益。

虽然股价有波动,但几个大行的股价波动都比较小,对很多人都是可以接受的;如果想搏取更好的收益,还有招商银行、平安银行等零售业务优秀的股份制银行可选。

银行股都是大个头,几大国有行的市值都超过万亿,在沪深A股中的占比高;银行股是上证50、中证100等大盘指数权重股,也是很多投资者配置中不可或缺的板块。

其实,投资者还可以选择中证银行指数,一篮子强者恒强的银行股,相比于个股投资来说,更能安心的持有。

一、银行业务

银行业,号称万业之母,是经济发展最重要的引擎。

银行业的核心业务,是吸收存款,再放贷款,赚取静息差;根据服务对象,又可以分为对公业务和个人业务;银行业是很多零件组成的精密系统,在运营和管理上是非常讲究的。

银行业的优势

1)规模大,没有天花板

任何一个国家的银行,都跟国民经济息息相关,在GDP中的占比大。

但是,跟有些规模过大就成为夕阳行业不同,银行是没有天花板的行业,随着经济的发展,银行的规模会逐步扩大。

2)高杠杆、周期性

传统的银行业务,是负债驱动的高杠杆业务,经营的是风险,是对贷款质量的管理。

信贷有周期、经济有周期,银行业也呈现出周期性,但在一年四季的周期后,银行业总会迎来明媚的春天,迎来更好的业绩。

3)零售业务空间大

银行业网点多、客户基础大、老百姓信任度高,在投资理财等零售业务方面有很大的发展空间,很多银行业开始设立了专门的理财子公司,这也可以弱化传统业务的周期性。

银行业的问题

现在也有很多人不看好银行业,也有一些自己的理由:

规模实在太大了,赚取了大部分的利润;

面临较大的ZZ任务,输血实体经济的政策导向;

银行业融资频繁,容易稀释老股东利益,净资产收益率也呈现出逐年下降的趋势。

这都有一定的道理,但整个国家的经济也处在换挡阶段,投资者要降低整体的收益预期,而且投资银行股一般要用长期视角,而不仅仅是短期政策。

其实,现在很多老百姓的钱还都躺在银行账户里,这都是银行运营的低廉成本,随着P2P的谢幕、银行理财子公司的运行,无论传统业务还是新业务,长期看都没有看空的理由。

银行的业绩也证明了自己,截止到今年第三季度,银行业利润增速表现平稳,而剔除银行业的上市公司利润增长是负的,在经济下行阶段,银行业仍然可圈可点。

在国外,股神巴菲特也偏爱银行股,富国银行、美国银行等都是他长期持有的公司,这也验证了长期投资者的眼光。

二、三类银行

国内的银行大体可以分为三类,几大国有行、股份制银行和城市商业银行。

国有行规模大,业绩稳健,股价波动小,属于防守型的品种;

股份行和城商业,业绩增速快,但股价波动大一些,属于进攻型的品种。

从上图的对比中也可以看出:

1)五大国有行市值高,但流通市值占比小,净利润增速在5%左右,PB较低都处于破净状态,最低的交通银行只有0.6,今年股价涨幅也较少;

2)招商和平银代表的全国股份行,流通股份占比高,营收和净利润增速都在两位数,市场给出的PB估值也比较高,今年股价有较大涨幅;

3)宁波银行和南京银行代表的城商行,流通股份占比高,营收和净利润增速更高,由于更高速的发展,市场给予宁波银行的估值达到了1.88。

当然,银行业还是很复杂的,决不能只以这些简单的指标判断高低,还要结合净息差的变化、不良贷款率、零售业务发展等综合因素。

从以往来看,银行业的发展变化是很大的,选股并不简单,对于大部分人来说,配置银行业指数是个好的选择。

三、中证银行指数

中证银行指数,由国内上市的30家银行组成,整体的股息率将近4%,过去是长期跑赢沪深300指数的,而且也超过所有银行的平均收益。

和中证指数公司的其他指数一样,这个指数也是每年的6/12月调样,最高权重限制在15%,也采用“自由流通市值”加权。

按照11月22日的数据,其Top10权重股分别是:招商银行、兴业银行、交通银行、民生银行、平安银行、浦发银行、农业银行、工商银行、北京银行和宁波银行,其中招商和兴业目前的占比较高。

国内五大国有银行市值大,为什么占比反而小呢?

这是因为指数采用“自由流通市值”加权,而五大行的自由流通股份占比非常小,因此这个中证银行指数,可以理解成以优秀的股份制银行为主,以稳健的国有行为辅。

相比于直接持有国有行股票,波动会大一点儿,但收益也会更高一些;相比于直接持有股份行,波动会小一点儿,但收益也会低一些。

这种定位非常适合做银行业的底仓,如果你对某个银行更有研究、更有偏好,就可以采用“指数 + 个股”的配置。

值得注意的是,因为“总市值≠流通市值≠自由流通市值”,在权重上会有较大偏差,很多数据显示银行指数的估值是0.82,看起来非常低,但要小心估值上的误区(参考文章:最简单的指数也会骗人?):

对于短线投资者,如果想很快捞一把,今年高涨的招商、兴业万一有较大回调,指数就会有较大下跌,而估值可能只是下跌一点点;

如果是定投,或者长期持有的话,就不用担心这个了。

四、 银行指数基金

银行指数比较简单,只要清楚它的定位和注意上面的估值误区就行了。市场上主要的场内和场外指数基金如下。

场内的话,华宝中证银行ETF比较合适,ETF的优点是近乎满仓、交易时间内方便买卖,但长期投资者一定要管好自己的手;

场外的话,基于成本考虑,华宝中证银行ETF联接基金,以及天弘中证银行指数A基金,运营成本比较低,而且规模也适中。

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作者: 伊好股票网

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