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传奇基金经理探秘(一):易方达张坤,8年赚了618.45%

同名微博:@网叔点财 ————– 信仰有两种,一种…

同名微博:@网叔点财

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信仰有两种,一种是饭圈文化的“愚”信,另一种是深入骨髓学习的“虔”信。

国内嘴上信奉巴菲特的基金经理,私募公募一抓一大把。

吹“价值投资”的更是如过江之鲫。

但最虔诚的,一定是张坤,把巴菲特的理念拿来实践最好的,也一定是张坤。

“中国巴菲特”这个头衔戴在张坤头上,实至名归。

“中国价值投资的领军人物”戴着张坤头上,也不为过。

一、张坤何许人也?

张坤毕业于清华大学。生物医学工程专业研究生,硕士学历。

学医的做基金经理很多。近两年炙手可热的美女基金经理葛兰,也是学医的。

2008年7月,张坤实习加入易方达基金,历任行业研究员、基金经理助理。

然后,再也没有离开这家中国最顶级的公募基金公司。

2012年9月28日,张坤开始担任基金经理,管理的是易方达中小盘。

这只基金最后成了他的封神之作,拿了8年,从来没有易手,任内收益率超过600%。

除了巴菲特,张坤还喜欢读一本书:《德川家康》。

曾有人问:“杜鹃不啼,如之奈何?”

织田信长:“杜鹃不啼,则杀之!”

丰臣秀吉:“杜鹃不啼,则逗之啼。”

德川家康:“杜鹃不啼,则待之啼。”

德川家康的标签是“隐忍”。

日本战国,织田信长奠定了乱世统一前的江湖格局,丰臣秀吉坐收了渔翁之利,但最终笑到最后的是愿意等待的德川家康,其家族统治日本有200多年。

近朱者赤,近墨者黑。

张坤视巴菲特为偶像,把《德川家康》做常读书。那么,他要么追求这种性格特质,要么就是这种性格特质。稳字,是张坤最大的特点。

二、张坤的生涯战绩

易方达十大基金经理_易方达中小盘历任基金经理_易方达50基金

张坤担任基金经理8年有余,复合年化回报19.55%。

复合年化回报就是复利。

这个回报高吗?

国内公募基金一共1524位股票基金经理。

复合年化超过10%的,有898位。

复合年化超过15%的,有599位。

599个年化收益率超过15%的基金经理,我们把时间拉长到3年,还剩288人。把时间拉长到5年,就剩下149人。

很显然,这个业绩放在基金经理中,属于最牛逼的那一档。

三、张坤的代表作

张坤目前共管理了5只基金,没有放弃过任何一只。

其代表作为易方达中小盘混合,掌舵了8年,是其成名之作,也是代表性。

(1)代表作档案

任职总回报626.64%。

任职复合年化27.50%

如果你在张坤担任基金经理的2012年9月买10万元,现在已经是69.8万了。

(2)代表作最近三年业绩

最近三年总收益133.08%,最大回撤-29.29%,复合年化32.59%。

这个收益和回测已经是傲视群雄了。

我们拿几个明星基金经理的代表作比较:

易方达十大基金经理_易方达中小盘历任基金经理_易方达50基金

总收益仅次于踩到医疗牛市风口的葛兰,明显优于朱少醒和谢治宇。

在回撤方面,是我们找的几个明星基金中唯一一个低于30%的,甚至比沪深300都少了。

而回撤最大的葛兰,-39.46%,过山车般的存在。

四、张坤的投资风格

张坤的投资理念具有极强的“巴菲特属性”:

深度研究、重视阅读、长期持有伟大的公司、集中持仓、极少换手、强调安全边际。

(1)做时间的朋友,与优秀公司共成长。

张坤选股的标准“不想持有十年以上,就不要持有一分钟”。张坤对于公司的研究与大部分基金经理不一样,他不崇尚调研,他认为调研获取的信息只不过是人家愿意给你看的。

(2)深度研究,重视阅读。

他更相信“阅读”的力量,每天除了开会和很少的交易时间,他大多数时间和精力都是放在阅读上。有目的性、有针对性、范围极广的阅读。

为了对行业和公司理解透彻,他每年会阅读800-1000份公司的年报,认为年报是最客观的反映企业历史成绩单的资料,也会读几乎所有可以找到的深度报告、相关人物传记以及一切能和公司关联的资料。

(3)强调安全边际。

张坤强调安全边际。即使是好公司,也必须在足够安全边际的保护下买入,才有可能“从中真正获取价值”、从而实现长期的复利增值。认为本金亏损是股票投资的最大风险。

“一旦有本金亏损,后续收益率即使更高也难以弥补对复合收益率的伤害。”

他的选股标准是企业护城河宽、竞争力强、盈利能力强(ROE)。在A股,符合这一标准的也就茅台、五粮液等少数个股。

所以,茅台一拿就拿了6年,五粮液也拿了5年多。

操作上,他偏爱“白马股”。2012年,担任易方达中小盘基金经理后,就把基金操作风格从小盘成长切换到白马股集中的大盘成长上。

风险控制上,张坤用择股而不是仓位对冲市场下跌风险,常年高仓位运作。

因为对安全边际的重视,其管理的基金回撤非常小。

易方达中小盘历任基金经理_易方达十大基金经理_易方达50基金

2018年市场全部深度回调,沪深300指数回撤26%,易方达中小盘仅回调了14%。

五、关于张坤的争议

2013年,上任还未满1年的张坤买入并且重仓了茅台。

结果,白酒遇到了塑化剂,茅台狂跌30%。

貌似踩雷了……

怎么办?抗住压力继续买。

但是茅台的价格是86.38元每股,现在已经是1763.5元美股。

这是张坤职业生涯遇到的第一次争议。

最近,张坤又遇到了新的争议。

发生了什么事?

10月30日,美年健康公布了第三季度报告,业绩跌了-29.6%,归母净利润亏了-5.17亿,扣非净利润亏了-5.29亿,这个扣非利润跌了-319.6%。

业绩炸雷!

业绩炸雷之后,第一大单体股东阿里网络减持1.37%。

市场信心崩溃,一路狂跌35%。

美年大健康这个股票,有230个机构投资人持仓,共计5.39亿股,占流通股的15.63%。

其中张坤的代表作易方达中小盘混合1.18亿股,占所有机构持股比例的21.89%……

并且,这个股票是张坤今年3季度才买入……

并且一不小心,还买成了十大股东之一(有人预估,这单他买了16亿)。

那么,美年大健康事件是雷,还是能再现张坤茅台的神话?

我们只能用时间列车的后视镜去回望了。

但有一点是真的,强如张坤,在股市这个罗刹世界,也没有未卜先知的能力。

易方达十大基金经理_易方达50基金_易方达中小盘历任基金经理

也会遇到个刚买入,就发生狂跌30%的“灾难事故”……

六、总结

很多人都看过网叔的2篇主动基金大攻略:

中国最牛的基金经理有哪些人?​

当下,你有什么优秀的基金推荐?​

不管业绩是有多么出色,网叔都对没有穿越牛熊的新锐基金经理持有保留态度。

中国A股,牛熊周期大概是7年。

7是网叔选基金经理时候最敏感的数字之一。

公募基金有接近20年的历史,但公募基金经理的平均从业年限却只有4年。

这个行业生态异常底层血腥残酷。

你必须迅速地证明自己,要不饭碗不保。而这种被要求迅速证明自己的环境,必然逼迫和刺激着基金经理的“激进”。

同时,这个生态又异常的纸醉金迷。

如果在公募基金混出来,高工资,高奖金,妥妥地金领。

如果混出名来,跳槽到私募,高薪分红股权激励,香车美女别墅豪宅社会地位什么都有。

离钱太近,让不敢相信人性。

张坤,从业年限超过了8年,经历了一轮牛熊的考验。

风格和性格稳健踏实,追求与伟大的企业一起成长。

职业复合年化19.55%。代表作易方达中小盘8年实现了618%的年化收益率,复合年化27.5%。

风格稳健靠谱,同时经历了时间和业绩的双重检验。

这样的基金经理,绝对是行业前1%的。

这样的基金经理掌舵的基金,是网叔选购主动基金的首选。

风险提示:文章仅供参考,非投资建议。股市有风险,投资需谨慎。

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易方达50基金_易方达中小盘历任基金经理_易方达十大基金经理

我们为什么要做这个《传奇基金经理探秘》系列?

在中国,主动基金的业绩表现几乎秒杀指数基金。但研究主动基金有一个非常大的难点:如果说指数基金是坦胸露乳,那么主动基金就是一个包裹得严严实实的黑盒,信息高度不透明。

这种不透明,让很多投资人对主动基金望而却步,缺乏安全感。

那么解题的密码在哪里?密码不在一个主动基金的历史业绩,而在一只主动基金的基金经理。历史经验告诉我们,优秀的基金经理是主动基金的灵魂,决定着这只基金的生死存亡。

这个系列,我们就来深度探究一下整个公募基金江湖,那些呼风唤雨,优秀的传奇掌舵者。

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如果你在研究基金,相信下面网叔撰写的内容可以帮助你。

买基金亏钱,90%的原因是不懂。不懂基金更不懂投资,闭着眼睛追涨杀跌,不出事才怪。

其实,用基金赚钱非常非常非常简单。作为一个坚定的价值投资者,网叔投基金,用市场最保守、风险最低的投资方法,半年已经赚了20多万。

相信,下面这些攻略可以帮到你。

【网叔的基金超级攻略】

1、一文读懂指数基金(万字长文)

2、基金择时的重要性:什么时候买基金最赚钱

3、基金经理20强:国内最牛逼的基金经理都在这里

4、深挖中国最牛的30只主动基金(附名单)

5、为什么尽量少亏:复利的最大敌人

6、一些经典的投资书籍试读本下载

【市场热门资产盘点】

房产:房子还能暴涨吗?

【基金投资实盘】

“债券基金-岁有静好”实盘直播:

1、为什么投二级债为主组合?

2、二级债投资组合:岁月静好平衡介绍

3、偏债类基金什么时候买?

4、近期实盘投资(10月15日更新)

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网叔:资深投资人,长期创业者。独立,理性,深度思考。热爱钱更在乎良善。闲来聊两句常识,骂几个混蛋,喝两杯小酒。

关注网叔,公号:网叔点财(wsdc2046)

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作者: 伊好股票网

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