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基金理财009:诺安成长混合和银河创新成长同时掉进河里,你选择买哪个?

曾经我也是个诺安成长混合和银河创新成长傻傻分不清的人,经过一番研究之后,我果断的卖掉了其中一只,如果你也是这样…

曾经我也是个诺安成长混合和银河创新成长傻傻分不清的人,经过一番研究之后,我果断的卖掉了其中一只,如果你也是这样,不妨看看今天的文章。

有些朋友可能之前就注意到了,诺安成长混合和银河创新成长混合这两支基金半导体科技领域的混合型基金,既然行业配置相同,处于分散投资降低风险的原则,就没必要两只都买。那么这两只基金究竟买哪个未来可能获得的收益更好,今天我们就来对比分析一下。

诺安成长混合(320007)成立于2009年3月10日,现任基金经理蔡嵩松,截至2020年9月30日基金规模累积277.31亿,成立至今累计取得160.55%的收益。

蔡嵩松15岁进入中国科技大学“少年班”,到硕博阶段在中科院深造芯片设计;从天津飞腾信息公司实业研究,到华泰证券研究所研究员,再到诺安基金研究员、基金经理。这一路下来蔡嵩松一直不曾偏离自己的核心领域——科技。

银河创新成长混合(519674)成立于2010年12月29日,现任基金经理郑巍山,截至2020年9月30日基金规模累积170.69,成立至今累计取得479.19%的收益。

郑巍山在做研究员和专户投资经理时就专注于科技股的投资,但并非简单的科技行业Beta风格选手。作为公募基金行业的一名“新兵”,基金经理郑巍山在2019年做公募基金的第一年,其管理的银河创新成长混合就取得了97%的当年涨幅,进入2020年后其业绩依然表现强劲。

先不说基金收益,但看基金经理,两位经历的履历都足够优秀,“选基金就是选基金经理”的法则似乎失效了,我们该怎么办?带着问题我们接着往下分析。

两只基金都致力于投资成长性企业,并且规定投资于具有创新和成长潜力的上市公司比例不低于80%的股票资产。投资组合比例中股票占基金资产的比例为60-95%;债券现金等固定收益金融工具占基金资产的比例为5-40%。在投资目标和投资范围上两只基金没有太大区别。

在投资策略上,银河创新成长采用自上而下的资产配置与自下而上的股票选择相结合的策略,诺安成长混合的投资策略则由资产配置,股票投资,债券投资和权证投资四部分构成。

这两个基金都有一个明显的特点,历史上曾多次更换基金经理,诺安成长混合7次,银河创新成长混合5次。前面几任经理的业绩不论好坏都是过去式了,这里不再详细讨论,我们只看蔡嵩松和郑巍山经理打理这只基金期间的基金情况。

首先有一点需要明确:两支基金的一个区别在于基金的业绩比较基准不同。

诺安成长混合业绩基准:中证800指数收益率×70%+中证综合债券指数收益率×30%

银河创新成长业绩基准:中证500指数收益率*75%+上证国债指数收益率*25%

中证800指数、中证综合债券指数最近3年的年化收益分别是6.27%和5.03%,按上述比例计算下来,诺安成长混合近三年业绩基准的年化收益是5.90%。

中证500指数、上证国债指数最近3年的年化收益分别是0.97%和4.44%,按上述比例计算下来,银河创新成长近三年业绩基准的年化收益是1.84%。

诺安成长混合近三年累计上涨87.73%,年化收益23.36%,超出业绩基准296%。

银河创新成长近三年累计上涨118.41%,年化收益29.75%,超出业绩基准1517%。

中证500大家比较熟悉,而中证800是由中证500和沪深300指数成分股编制而成的。目前天天基金网上能搜到的中证500相关的指数型和指数增强型基金共计152支,中证800相关共计21支。不光是基金发行数量,基金规模上中证500也是完全吊打中证800。

其实上面计算年化收益和业绩基准之间差距的过程中,就已经能看出这两支基金在获得超额收益方面的差距了。因为这两个经理打理现在的基金都未超过两年,我们再单独来看看两只基金最近两年以来的收益和波动情况。

从下面的图可以看到,近两年阶段涨幅的排名情况,大部分情况下都是银河创新成长领先,其四分位排名情况大倒是大同小异。

因为都是重仓半导体行业的主动型基金,我们进一步对比下两只基金的持仓明细和仓位变化情况。2020年3季度两只基金前十大持仓股票中,共同持有长电科技、中芯国际、中微公司、三安光电、兆易创新这5支股票(我们暂且把这5只股票叫做牛群),且中芯国际都在第三季度才开始持有,这部分股票占净值比例分别为37.3%和38.89%,相差无几。

诺安成长混合的前10大持仓股集中度和基金换手率的波动情况(可在天天基金网查看),都明显高于银河创新成长,诺安的换手率,最高时高达1193.02%,下个季度立马降到274%,波动性大说明掌管诺安成长混合的蔡嵩松经理的投资风格更激进,市场上这只基金的买卖风格就是快进快出,踩对了节奏可以很快获得高收益,踩不对点可能短期内就会面临大幅亏损。

两只基金重仓的行业,毫无疑问都是制造业,银河创新成长还有接近10%信息技术业的持仓,从持股分散度来讲,银河创新成长混合要好于诺安。

诺安的份额规模高达175.65亿份,而银河创新成长只有32.28亿份。截至2020-06-30,诺安成长混合的基金机构持有6.86亿份,占总份额的7.36%,个人投资者持有86.31亿份,占总份额的92.64%,银河创新成长的基金机构持有0.26亿份,占总份额的1.26%,个人投资者持有20.60亿份,占总份额的98.74%(注意,持有人变动信息每半年公布一次,下次公布时间是2020.12.31)。

之后我又看到了一个更为让我震惊的数据:诺安的股票收入从2015年下半年到2019年年底一直是负收益,直到今年上半年才第一次在股票上获利。对比之下,银河成长混合的股票收入数据就要好看的多。

综合以上情况,在个人看来,不论是基金经理的表现、基金获得的超额收益还是持仓集中度和换手率的波动性,银河创新成长都是比诺安成长混合更好的选择。

以上内容只构成分析,不构成任何投资建议。基金有风险,投资需谨慎。

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作者: 伊好股票网

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