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怎么查看公司股票估值(如何在财务报表中看公司估值)

上篇我们讲了什么是【估值】的本质,本篇开始,我们逐步的教大家,如何真正用【估值】来炒股。 一般我们散户炒股一般…

上篇我们讲了什么是【估值】的本质,本篇开始,我们逐步的教大家,如何真正用【估值】来炒股。

一般我们散户炒股一般也就三种,看图形,看估值,听消息。

听消息,我们说是利用信息的不对称,造成的预期差来获利,这东西就看你能拿到第几手的信息了。如果够快,能赚大钱,如果不行,接盘就是常事。

看图形,也就是所谓的技术派,本质是利用一个高胜率的数学模型重复再重复。这个事情难点不在于做出高胜率的模型,而是后期如果做不断的改错和优化,听着是不是很像量化,其实量化就是做到这个事情。

看估值,所谓的基本面分析,价值投资,其实就是投资企业本身,跟踪企业的经营状态,赚取企业成长溢价。难点在于如何把控企业价值,跟踪企业状态变化。

上述三种方法,本质都能赚钱,没有方法上的优劣。唯一的区别,其实在于我们投资人自身。掌握的人脉,时间,精力,能力的不同导致了投资结果的区别,一般散户,我们还是老实选择基本面分析就好。

废话说多了,开始今天的主题。

带着问题:

1.企业业绩怎么样,怎么看?

2.年报几百页,重点在哪?

3.怎么更快获得业绩数据。

4.未来业绩怎么估。

1.【宝藏需深挖】

要从监管角度去看A股,国际绝对是独一份。

证监会,要求A股所有公司,每季度必须要出【定期报告】,其中【年度】最优,信息包罗万象,从经营状况到财务数据,从历史脉络到未来展望,公司里里外外能公开的,都必须公开了。

这就相当于。每季度你都要考一次试,每年都得上交一份成绩单。年底下来,不管是盈利是亏损,你都要拿着这一年5分成绩单,把去年终吹过的牛逼和今年的实际情况结合,交代的清清楚楚。像极了,期末考结束,汇报成绩的小朋友。

首先我们上市公司的公告去哪拿,除了行情软件,还可以去证监会官方披露网站,【巨潮资讯网】下载。

不仅有上市公司的公告,还有A股的各类数据,甚至有定制服务,各位有需要的可以探索一下。

2.【去繁求简】

下面我们就来先看看定期报告的内容,让大家对这种几百页的材料不再恐惧。找一个有代表性的例子京东方A(000725)

怎么查看公司股票估值

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其中最重要的就是【营业收入】【归属于上市公司股东的净利润】和【归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润】,这三者也简称为【营收】、【归母净利润】【扣非归母净利润】。

再复杂的那些,先留下,我们以后再说,展开太大,容易跑偏。

想知道公司做什么的,那就看【公司业务概要】:

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这两块内容就能知道京东方是个做面板的公司。但大家日常炒股过程中,根本不去深究公司究竟是什么业务,这其实是不对的。

A股是一个有大把概念的市场,加上特殊的【涨停】机制,往往一有新的热点炒作,真正相关的公司根本买不到。

但随着情绪传导,十八线的公司都要跟着涨,这个时候跟着冲进去,接盘就是常事。

比如,工业大麻和搓麻绳,它能是一个事吗?但当你知道搓麻公司因为工业大麻涨停,你还会不顾一切冲进去吗?

说回正题。公司业绩的三个重要指标:营收,归母净利润和扣非后的归母净利润:

营业收入简单来说就是公司卖产品卖服务得到的收入了,这也是公司能够维持发展的万世根基。有了收入,才能持续经营,扩大生产;才能给员工发工资,给股东分利润,没有收入或收入很少的话,那就变成风险投资青睐的公司了。

A股的准入门槛很高,如果一个上市公司连营收都没有增长动力了,衰退肯定是早晚的事情。

营收经过层层“脱皮”,减去了生产的成本支出,给国家交了税费等等的减少项,最后会产生净利润。因为上市公司可能会投资控股其他公司,这些被控股的公司就叫【子公司】,上市公司就叫【母公司】。

把子公司的利润计入到上市公司体系之中,加上母公司原有的净利润,就形成了归属于上市公司股东的净利润(归母净利润)。

我们之前提到的PE,计算方法:总市值/归母净利润。

但为了区分出哪些利润是自己主营的,哪些是偶尔出现的,还要区分出【经常性】、【非经常性】的收入和损失。按照现在的报告体系,【非经常】的定义主要是监管机构规定的,现实中有很多经常发生的【非经常】损益。

还是京东方的例子:

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2017年营收是938亿,减去各项成本税费,最后剩下75亿多只能留下来的净利润。如果不计入非经常性的收入支出,那就只剩66.79亿的净利润了。怎么去找这些不常发生的利润呢?往下翻一下就能看到这个:

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可以看到,京东方2017年拿到了9.6亿的政府补贴,2016年是19亿,2015年也有10亿多。想想我们刚才说的,其实有一部分【非经常性】收支,每年都会有。京东方作为国家在面板行业战略布局的重要棋子,每年烧进去十几亿非常正常。

有人说这些公司拿钱是浪费,但这个事得这么想,国家拿钱砸成本很高,但是因为进口更贵,不砸钱研发,就要一直买贵的,而且这是长久的受制于人,所以这个钱,宁可前期大把烧给自家企业,只要我们自己的国产替代做起来,这些钱都是能在未来省回来的。

而其他公司更常见的非经常性损益,基本都是卖了个大楼、卖了块地皮,或者打官司赔了几千万这样不会经常发生的事情。在研究公司的时候,一定要注意扣非前和扣非后净利润的区别。

同行业公司比较时,有的公司因为适应政策变化,经常会拿到不少的政策补贴,从而净利润增加,PE减少。定期报告中关于业绩的内容,最需要注意的也就是这一部分了。

定期报告的年报,会在次年4月底前公布;一季报和三季报为4月底和10月底,半年报为8月底。每年的这些时候,也是投资者最为兴奋和恐惧的时候,自己的股票如果业绩炸雷了,在熊市里一定会跌得很惨。

刚刚经历了年报季,各位应该感触很深。

3.【天下武功唯快不破】

读过武侠小说的都知道,大侠们练功的一个途径就是追求快。股市里同样如此,比别人先知道公司变化,就能更快的作出反应,然后看着对方上钩接盘就好了,有的人甚至不惜以身试法,去探听内幕消息。

违法的事情不是一个长期投资者应该考虑的手段,现有的A股公告体系已经可以光明正大地获得业绩最新动态,而不用傻等定期报告。这个更快的渠道,就叫【业绩快报】和【业绩预告】。

先来说说【快报】,一般来说出定期报告前都可以发快报,并不强制要求,也没有时间限制。在巨潮或其他公告渠道搜关键字“快报”就可以了。

快报内容已经很详实了,这是因为财务数据都准备好了(一季度的1-3月都过完了,4月初是可能的最早快报发布日期了),只是还没经过审计检查而已。

基本面投资最关心的业绩肯定是【营业总收入】、【归母净利润】【扣非归母净利润】这些都有,同时还有类似年报的经营分析,但大多都是套话。

然后是比,快报【再快】的【业绩预告】,这个才是今天内容的重头戏。一方面对于部分股票,预告的发布时间有强制要求,最新业绩也就更容易拿到手;另一方面,预告甚至可以时空穿越,预告当前时间的下一季度的业绩。

但有了这么快的速度,准确性上可能会大打折扣,大部分的预告,给的都是营收或归母净利润的【同比增减区间】。这部分精细程度不如【快报】

我们来看18年第一个公布半年预告的星源材质(300568),它的预告没有单独给出,而是藏在了一季报(2018年4月10日发布)的【预测】部分里:

怎么查看公司股票估值

还有像这样没有单独给出大标题的雪峰科技(603227)一季报里,也可以搜“预测”两字,这是因为沪深交易所和不同上市板块的规定不同:

怎么查看公司股票估值

从历史统计来看,虽然预告发的这么早,但绝大部分的实际业绩,都落在了预告区间内(上市公司可以把区间画大一点,避免打脸),超出预告范围的,偏差值也并不大。

只是少了很多定期报告里更详实的经营信息,但看一个大概的总体业绩,快报预告就足够了。不论是【快报】还是【预告】,都值得信任。

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作者: 伊好股票网

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