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股息分红背后的道道,你真的懂吗?

要得到你想要的某件东西,最可靠的办法是让你自己配得起它。– 查理·芒格 初入股市的小白,首次接触的…

要得到你想要的某件东西,最可靠的办法是让你自己配得起它。– 查理·芒格

初入股市的小白,首次接触的股票分红时,难免会有想到这样一个骚操作:如果我在登记日前一天购入待分红企业的股票,那岂不是可以白嫖这次分红?

万科在2020年8月7日,发布了一条2019年分红派息的实施公告,公告原文见:/finance/hs/pdf/2020/08/08/1208142743.PDF,感兴趣的同学可以详细了解下,汇总下此次分红的要点:

也就是说,你只要在2020年8月13日收市前持有了万科的股票,就能享受到这次分红派息。

每股派息1块多钱,相当于每股少花了1块购买了万科的股票,真“馅饼”,香!

且慢!这白捡的便宜,投资小白都看得到,资本大鳄岂会放过?本着“当馅饼砸中自己时,我何德何能?”的韭菜自我修养,条件反射问一句:我还漏掉了什么?

除息日除的是啥?

万科在分红公告中,确定的除息日是8月14日,那除息日这天主要是干了啥呢?实际上就是将股价按照一定的计算公式做调整。

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上市公司以股票红利分配给股东,也就是公司盈利转为增资或进行配股,要对股价除权;将盈利以现金分配给股东,股价就要除息。
股票的除权除息参考价的计算公式有两种,沪市、深市各不相同。
沪市方式
除权参考价=(股权登记日收盘价+配股价×配股率-派息率)/(1+送股率+配股率)
结果四舍五入至0.01元)。
例:某上市公司分配方案为每10股送3股,派2元现金,同时每10股配2股,配股价为5元,该股股权登记日收盘价为12元,则该股除权参考价为:(12+0.2*5-0.2)/(1+0.3+0.2)=8.53(元)
深市方式
与沪市有所不同,其计算方式以市值为依据,其公式为:
除权参考价=(股权登记日总市值+配股总数×配股价-派现金总额)/除权后总股本
(结果四舍五入至0.01元)。
参考链接:https://www.ccnew.com/cgi-bin/article/ArticleAction?function=branchArticle&articleId=3489 

因为万科本次分红未配送红股(俗称『高送转』,后面有机会再单独介绍这个股市中的套路),不涉及除权,因此只需要除息即可。

8月13日万科不复权的收盘价是:28.60元,注意要看不复权的收盘价,这个很重要。后文会详细介绍『复权』与『不复权』的差别。

带入公式计算,万科2020年8月14日的除权除息价=(28.60-1.016613)/1=27.583387=27.58元。

说白了,你在8月13日休市前购买的万科股票并没有占到任何的便宜,因为每股分红的1块多,会在除息日的那一天从股价中扣除掉。

也就是说,你在股权登记日前后两天购买股票的实际成本是一样的(忽略其他因素对股价的影响)。所以这并不是白捡的大便宜。

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为什么开盘价不等于除息价?

在一通猛如虎的计算后,我们算了万科2020年8月14日的除权除息价为:27.58元。但是在8月14日,万科股票实际的开盘是:27.90元,为啥数据对不上?

进一步分析了解到,开盘价有一套复杂的计算体系,因此除权除息日的开盘价不一定等于除权除息价,除权除息价是一个理论价格,仅作为开盘价的参考。

当实际开盘价高于这一理论价格时,就称为填权,在册股东即可获利;反之实际开盘价低于这一理论价格时,就称为贴权,填权和贴权是股票除权后的两种可能,它与整个市场的状况、上市公司的经营情况、送配的比例等多种因素有关,与「市场先生」情绪有关,并无规律可循。

关于开盘价的计算方式,可以参考:/a/86691089_399100,该文章有详细的介绍,不再赘述。

什么时候扣税

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分红派息是要扣税的,为啥派息的时候没有扣税?那到底是什么时候扣税呢?

从2019年分红派息的实施公告(公告原文见:/finance/hs/pdf/2020/08/08/1208142743.PDF)可以看到,分红是在卖出股票时扣税,且持股一年以上的股份,不需补交税款。

总的来说,分红并没有增加股东账面上的权益,如果在一年内卖出还要补缴税款。分红更像是企业向市场发出的正向信号,在一定程度上证明了公司的现金储备很充裕,与账面利润不同,这个是真金白银可以直接发放给股东们的现钞。

# 复权价格如何计算

拆股或者分红派息后,为什么要复权呢?我们反向思考,如果不复权会怎样?我们看一下特斯拉1股拆5股后,不复权的的股价图:

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“股价直降77.49%”,不了解情况的小白还以为特斯拉集体自燃了呢。

切换成前复权的股价图,就不由得后悔当年没有买入特斯拉了。大哭.gif。

因此券商软件默认会对股价做复权,从而体现出股票价格的真实的走势。实际操作中,又存在前复权和后复权两种复权方式:

参考链接:/question/31004373

前复权好处是能让你清晰的看到成本分布,方便计算当前收益率。大部分券商软件「交易」一栏中的成本,就是前复权后的成本价格。

后复权虽然也能用来计算涨幅,但实际使用场景较少。

根据前复权计算公式,计算得到万科2020年8月13日的收盘价=(28.60-1.016613)/(1+0)=27.583387=27.58元。分毫不差,还是辣么的专业,一如既往的完美!

总结

通过万科分红这件小事,从分红方式到开盘价值,从应缴税费到复权机制,收获颇丰。理论结合实战,这才是投资的正道。

关于分红,你还知道哪些坑,欢迎交流,共同成长。

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作者: 伊好股票网

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