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股票的价值怎么衡量(股票的投资价值应该如何计算)

转至我是腾腾爸 什么是股票的投资价值? 大白话就是:你拿钱买入一家企业的股票,将来所能得到的投资回报。 投资回…

股票的价值怎么衡量

转至我是腾腾爸

什么是股票的投资价值

大白话就是:你拿钱买入一家企业的股票,将来所能得到的投资回报。

投资回报就是投资收益。

张三投了200块钱,一年后投资收益是20块钱;李四投了300块钱,一年后投资收益也是20块钱。

看起来,张三和李四的收益都是20块钱,但张三的20块钱收益是200块钱的投资结果,李四则是300块钱的投资结果。

显然,张三的效率远远高于李四的效率。

所以在比较股票的投资价值时,最重要最核心的对比,不是绝对量(投资收益),而是相对量(投资收益率)。

这段话的意思是:股票的投资价值是通过股票的投资收益率来衡量和对比的

这样讲,还是有点抽象。

下面我举两个例子,给大家演算一下,大家就能很清晰地明白我的计算过程,和我对股票的选择过程。

假如有两家公司,甲公司需要投资100万元,投资后每年可收净利20万元,并且随着公司的发展,净利润每年还将以20%的速度往上增长。

如下图表所示:

如此,投资甲公司,它最初的投资收益率是:20万÷ 100万=20%。

我们把这个“最初的投资收益率”称为初始投资收益率。

因为净利润每年以20%的速度增长,则相对于初始的100万元投资额——

1年后,投资收益率为:20%×1.2=24%;

2年后,投资收益率为:24%×1.2=28.8%;

3年后,投资收益率为:28.8%×1.2=34.56%;

4年后,投资收益率为:34.56%×1.2=41.47%;

5年后,投资收益率为:41.47×1.2=49.76%。

你看,仅仅5年之后,今天100万的收入,大约就能带来50万左右的投资收益。

这样的投资,是不是相当的可观?

生活中这样的好事,多不多?

多!

举个简单的例子:10年前,在小县城花10万元买一套房,租金一年2000元,而现如今一年租金2万元。

投资收益率从当初的2%上升到了今天的20%。

股票的背后是企业。

优秀的企业总是在不停地发展。

从长期看,从总体上看,企业的利润增长,会和当年的房地产一样不断地增长。

另一家乙公司,也需要投资100万元——投资时,每年的净利润是30万元,但是每年的利润增长率只有10%。

如下图表所示—:

因为有了乙公司,现在,我们的问题是:

1、乙公司有没有投资价值;

2、甲公司与乙公司哪个更有投资价值。

与计算甲公司的投资收益率相同,我们可以用同样的方式先计算出乙公司的投资收益率——

初始投资收益率:30万÷ 100万=30%;

1年后,投资收益率:30%×1.1=33%;

2年后,投资收益率:33%×1.1=36.3%;

3年后,投资收益率:36.3%×1.1=39.93%;

4年后,投资收益率:39.93%×1.1=43.92%;

5年后,投资收益率:43.92%×1.1=48.31%。

5年后,乙公司的净利润,相比于最初的100万元投资,可以提供高达48.31%的投资收益率。

这个收益率也是相当棒的。

要知道,社会无风险收益率长期看也就3%(长期国债利率),通货膨胀系数也就处在3%-4%间。

而投资乙公司,5年后你却可以获得高达48%以上的投资收益,妥妥地跑赢国债收益和CPI。

因此,第1个问题“乙公司有没有投资价值”,答案明确了:它不仅有投资价值,而且可以说是极具投资价值。

那么第2个问题呢——甲乙两个公司,哪个更有投资价值呢?

根据上边的计算,我制作出甲乙公司投资收益率的对比表——如下图表所示:

初始投资收益率,甲公司远远低于乙公司(20%V30%),但甲公司的净利润每年以20%的速度增长,乙公司的净利润每年增长率只有10%,所以我们看到,4年后,甲的投资收益率就接近于乙,而5年后,甲就实现了反超。

如此,甲和乙哪个更有投资价值呢?

我们的答案是:短期内,乙的投资价值远远高于甲,而从长期看,则甲的投资价值远远高于乙。

因此,不同类型的投资者,对甲乙的投资价值判断,是不同的。

格雷厄姆式的投资更注重眼前的价值,所以他们会认为乙公司的投资价值大于甲公司的投资价值。

巴菲特式的投资兼顾了成长的力量,所以他们会认为甲公司的投资价值大于乙公司的投资价值,而且投资的时限越长,这种成长的优势就越发明显,甲对乙的优势也就越明显。

5年前,腾腾爸会认为乙公司的投资价值更大。

现在,腾腾爸越发倾向认为,甲公司的投资价值更大。

通过上边的阅读,希望你能真正搞懂并牢牢记住以下两件事情:

1、投资价值是通过投资收益率来体现的,而投资收益率是可以计算的——但愿上边的计算过程,你能记住并活学活用;

2、投资价值更重要的是一个相对量而不是一个绝对量,投资价值的多寡是通过比较获得的——正如前文所述,通过计算和比较,我们得出了甲公司的长期投资价值大于乙公司的长期投资价值——在股票投资中,选择谁,放弃谁,都是通过分析和比较来确定答案的。

第1点是教授你如何计算,第2点是提醒你投资标的的选择,必须通过分析和比较。

讲到这里,今天文章的主题实际上已经全部讲完了。

我以前说过,任何道理,如果是真的有用,就应该能够指导我们具体的实践。

所以,为了更好地配合大家理解今天的文章主题,我们就用几个实例来演示上边所讲的内容。

大家都知道,我前七大持仓个股中有中国平安、兴业银行、贵州茅台、雅戈尔四只个股。

也都非常好奇,在最近的市场下跌行情中,我做了什么样的操作——加仓了谁,没加仓谁,为什么?

下面,就是我的计算和分析。

(截图于中国平安2018年财报)

中国平安2018年归母净利润1074亿,每股收益6.02元。

2009年以来,每年归母净利如下表所示:

从2009年到2018年,9年间年复合增长25.5%,最近5年复合增长率30.67%。

保守一点,我们预估未来5年,净利增速还能实现年复合增长20%。

上周五(5月24日,下文提及的股票收盘价均以此日期为基准)收盘价为每股76.50元。

若此,现价买入,则初始投资收益率为:6.02÷76.50=7.9%。

3年后,投资收益率为13.65%。

5年后,投资收益率为19.66%。

股票的价值怎么衡量

(截图于贵州茅台2018年财报)

贵州茅台2018年归母净利352亿,基本每股收益为28.02元。

2009年以来,每年归母净利如下图表所示:

股票的价值怎么衡量

2009年到2018年,9年间净利润年复合增长率为26.3%,最近5年则为18.34%。

乐观一点,我们也预估未来5年,它的净利复合增长率为20%。

上周五收盘价为每股878.5元。

若此,现价下买入,则初始投资收益率为3.19%。

3年后,投资收益率为5.51%。

5年后,投资收益率为7.94%。

股票的价值怎么衡量

(截图于兴业银行2018年财报)

兴业银行2018年归母净利606亿,基本每股收益为2.85元。

2009年以来,每年归母净利数据如下图表所示:

2009年到2018年,9年前兴业银行的净利润年复合增长率为18.35%,最近5年则下降为8.02%。

保守一点,我们预估未来5年它的净利复合增长率为5%。

上周五收盘价为18.24元。

若此,现价下买入,则初始投资收益率为15.63%。

3年后,投资收益率为18.09%。

5年后,投资收益率为19.95%。

股票的价值怎么衡量

(截图于雅戈尔2018年财报)

雅戈尔2018年归母净利润36.8亿,基本每股收益1.03元。

2009年以来,每年归母净利润数据如下图表所示:

股票的价值怎么衡量

2009年到2018年,9年间雅戈尔的归母净利润年复合增长率为1.34%,最近5年则为22%。

通过腾腾爸的长期追踪和分析推断,我认为未来3-5年,净利润保持在现有水平上,将是大概率事件——我们可以合理推断,它未来5年的净利增长速度也为年化5%。

上周五收盘价为每股9.24元。

若此,现价下买入,则初始投资收益率为11.15%。

3年后,投资收益率为12.91%。

5年后,投资收益率为14.23%。

根据上述计算,5年内,最有投资价值的股票是中国平安和兴业银行,然后是雅戈尔,最后是贵州茅台。

这个结论,是不是有点儿意外吧?

怎么市场大热股贵州茅台在腾腾爸的分析中,反而是上述四只个股中投资价值最低的呢?

那为什么你腾腾爸还在坚定持有它呢?

对这个话题,我们今天先放在这,改天再聊。

根据上边的分析和计算,谈谈我最近的操作吧——

此番股市下跌,适逢分红季,所以分红和追加的资金,我把大部分资金,买入了中国平安,一小部分介入了兴业银行和雅戈尔,很少的部分介入了贵州茅台。

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作者: 伊好股票网

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