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说【限售解禁】说得第二透彻的一篇文章

这应该是目前为止说限售解禁思路第二清晰的一篇文章, 我之所以不说第一,是因为广告法不让。 限售股解禁指的是受到…

这应该是目前为止说限售解禁思路第二清晰的一篇文章,

我之所以不说第一,是因为广告法不让。

限售股解禁指的是受到流通期限和流通比例限制的取得流通权后的非流通股可以上市交易。股民往往视限售股解禁为利空,因为如果限售股解禁后集中抛售的话,集中的抛压会使股价暴跌。但是可以抛售并不意味着就会抛售,只有在股价远高于持股投资者成本的时候他们才会倾向于抛售,如果在股价低于限售股持有者的持股成本的话,他们很有可能选择继续持股。同时由于限售股持有者与上市公司有着或多或少的关系,他们亏钱是上市公司所不乐见的,因此当股价低于限售股持有者的持股成本的时候解禁,对我们而言不仅不是红灯反而是机会。

我给限售解禁总结了四种情况,接下来我会用流程图的形式给大家展现出来。

说四种情况之前有一点值得我们注意:由于上市公司的限售股解禁数据是公开的,很多股民在解禁期到来之前就意识到了这一利空,所以很多时候“限售股解禁”对股价的刺激发生在解禁期之前,等到解禁期真的到来反而不再下跌,甚至出现“利空出尽是利好”的反转。所以对于某些情况,我们不仅要避险,还要提前避险,不要等到解禁当日才去避险。

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同时,我的一切分析都是在忽略大盘走势等其他条件的基础上的,你可以发现我刻意选择了在2016年3月和5月解禁的例子,因为这段时间大盘走势比较平稳。下面进入正题来看看这四种情况,我先通过流程图的形势将解读个股限售解禁的顺序和四种情况表示出来。

情况1案例:康强电子

情况1指的是解禁股占总股本比例很小的情况,这种情况我们就不用去进一步了解其他信息了。

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我们大可以不理会这次解禁。康强电子(002119)在2016年3月7日有一次限售股解禁,这次解禁的解禁股占总股本比例仅为0.69%。观察康强电子(002119)日K图,我们可以发现这次限售股解禁对康强电子的股价的刺激很小,几乎无影响。

情况2案例:暴风集团

情况2指的是解禁股占总股本比例较大,同时解禁股份类型是对应新股发行的首发配售股的情况。面对这种情况,我们最好选择避险。

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如图所示,2016年2月29日暴风集团发布《关于部分首次公开发行前已发行股份上市流通的提示性公告》中显示:2016年3月31日暴风集团限售股解禁,本次解除限售的股份数量为124683996股,占总股本比例为45.37%;实际可上市流通数量为94869478股,占总股本比例为34.52%。

这里有一点值得我们注意,限售股解禁后并不意味着就能在二级市场流通,有些时候由于股东进行股权质押或者做出了承诺导致一部分限售股解禁后也不会上市流通。有些时候你看某公司解禁股份占总股本比例很大,对股价的影响却很小,有可能是因为其实际可上市流通的股份占总股本比例并不大。暴风集团的这个例子实际可上市流通股份数量虽然比不上解禁股份数量,但是占总股本比例依然很大,对股价的刺激也就很明显。

暴风集团的股价在限售股解禁当日收跌停板,接着股价开始了持续下跌之路,不到两个月的时间股价从100元左右跌倒了60元左右,如暴风集团(300431)日K图所示。

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情况3案例:钱江水利

情况3指的是解禁股占总股本比例较大,同时解禁股份类型对应定向增发、股权激励、员工持股等,并且当前股价>发行价的情况。为什么要比较发行价与当前股价呢?因为“发行价=限售股股东持股成本”,如果当前股价远高于限售股股东持股成本,限售股解禁后,这些股东肯定会倾向与抛售股票,从而导致股价下跌;而如果当前股价低于或仅仅略高于限售股股东持股成本,由于无利可图这些股东就缺乏抛售欲望。

2016年3月2日钱江水利(600283)限售解禁,解禁股占总股本比例为14.33%,较大;解禁股份类型为定向增发机构配售股份;通过查询得知那次定向增发发行价为11.01元,解禁期之前的股价>发行价。

如图钱江水利(600283)日K图所示,在解禁期及解禁期之前几个交易日,股价是比发行价11.01元高很多的,因此在解禁期那段时间钱江水利的股价一直在下跌。我们还可以发现,再往前看一段时间,股价低点11.19元,和发行价很接近,如果一直维持这个状态到解禁期,那么那些限售股股东将无利可图,因此才有了之前的那一波上涨。

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情况4案例;上峰水泥

情况4指的是解禁股占总股本比例较大,同时解禁股份类型对应定向增发、股权激励、员工持股等,并且当前股价

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作者: 伊好股票网

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