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怎么计算股票价格被低估(如何判断一只股票价值被低估或高估)

股票估值一直是投资中的难题。宁要模糊的正确,不要精确的错误,股票价值不是一个绝对的数字,而是一个动态的区间。那…

股票估值一直是投资中的难题。宁要模糊的正确,不要精确的错误,股票价值不是一个绝对的数字,而是一个动态的区间。那么,我们如何判断一只股票被低估或者高估?财务上有一种绝对估值方法,叫做未来现金流贴现法,反映的是一家公司创造现金的能力,以此来计算其价值。

然而,于多数普通投资者而言,根本没有足够的时间去专研复杂繁琐的财务数据。有没有更简单的方法呢?有,俗话说“化繁为简”,我们又不是专业的机构,何必搞这么复杂。平时我们在听别人在讲股票,时不时听到市盈率多少,估值怎么样。没错,国内投资人常用的简单估值方法,就是市盈率,也就是PE。

怎么计算股票价格被低估

市盈率估值法

市盈率的不适用范围不是所有股票都适用PE。

第一,周期性的股票不适合,因为这类股票具有周期性,经济好的时候,业绩好,市场率低,经济下行时,可能会亏损,市盈率变为负的了。好比如煤炭、钢铁、有色行业,在前几年产能过剩,行业内公司几乎都是亏损的,然后国家要进行供给侧改革,压缩产能,加速中小企业产能出清,产品价格上涨,带来龙头企业的业绩反转,市盈率转正,并且都挺低的,但不代表股价现阶段能有好的上涨机会。

第二,业绩波动幅度太大的上市公司,不适合用市盈率是判断估值。这是很好理解的,比如一家公司去年亏了几千万,今年赚了几百万,PE一负一正,怎么对比呢!一家公司的生命周期,分为初创期、成长期、成熟期和衰退期,衰退期的公司,就会想着怎么革新,寻找新的利润增长点,在这过程中,业绩就会存在很大不确定性,PE也就比较难定性。

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市盈率的使用方法市盈率是相对估值,但看绝对的数字,看不出什么结果来,而是通过对比的方法,来进行动态判断。市盈率对比分为横向的对比和纵向的对比。横向的对比,指的是上市公司的市盈率与所属行业的平均市盈率进行比较。成熟的企业市盈率一般都会低于行业的平均市盈率,因为行业的平均市盈率被市盈率偏高的成长企业拉高了,

所以,按照这种规律,一旦发现成熟型的企业市盈率高于行业平均市盈率,那就意味着被高估,即可考虑卖出或者减仓。相反,一家成长性的企业,在业绩高速增长时,市盈率低于行业平均的水平,那就意味着被低估,可考虑布局。

市盈率的纵向对比,是指上市公司当前的市盈率与近几年平均市盈率的对比,我们可以用近3年和近5年的平均市盈率。如果上市公司的市盈率,低于平均市盈率,意味着被低估了,反之,则是被高估。巴菲特价值投资中最看重的一项指标

世界股神巴菲特的资产我们无法比拟,但是他的投资之道是十分值得我们学习的,巴菲特之所以成为股神,不是他一个股票上能赚多少倍,而是他的价值投资和复利增长。

股神巴菲特曾经说过,他只看净资产收益率(ROE)高于15%的公司,那么今天我们来给大家简单讲一下ROE怎么搭配会比较好。

首先ROE的中文意思是净资产收益率,又称股东权益报酬率,看下图可以知道公式:

净资产收益率(ROE)=总资产净利率(ROA)*权益乘数(EM)

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在所有的公司中有四种搭配,双高、双低、一高一低、一低一高。这是什么意思,比如双高就是ROA和EM都很高,双低就是ROA和EM都很低。

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双高型公司:一般来说,有独特创意的公司,规模很小,他的投资回报特别高,很容易吸引社会资金来参与,特别是科技类的公司,这种公司多数属于创业板、科创板,在它们的辅导期中,也就是在还没上市以前,你会看到它的总资产报酬都很高,但是按照风险收益均衡原理,这种公司都背负着一定的经营风险,很多互联网股、科技股等等在上市前或者刚刚上市的前两年,有可能是双高,但是如果上市后想保持双高那是相当困难的,因为如果上市后再双高了,几乎没有人再愿意对这家公司再进行追加投资了,甚至借钱给你都不愿意了,所以EM一定会下降,不可能出现双高的情况了。所以双高型的公司随着时间的推移,会把经营风险和财务风险都暴露出来。

双低型公司:中小板、创业板中双低型的公司特别多,本身这些公司缺乏成熟的财务战略人才,一味地兼并收购发展,导致企业营业净利润下降,周转效率下降,最后造成总资产报酬下降,这种公司上市的时候超额融资,杠杆也很低,造成的结果是上市三五年后步入了双低的时期,这种公司资产负债很低,看起来感觉会有一种稳定的发展,但他们不懂得利用杠杆去撬动本来经营效率不高的投资回报,所以这种公司会发现很多奇怪的现象,比如营收在扩大,利润却在下降,最严重的的恶果是每股收益也会日益下降,怎么才能把投资回报弄上去呢?唯一的结果就是市盈率在不断地上升。所以双低型的公司随着时间的推移,这些公司没有竞争力,会被市场边缘化、僵尸化。

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比较聪明的公司,会把经营风险和财务风险进行一个权衡,这种公司会通过平衡经营效率和杠杆实现利益最大化,当经营风险比较高时会把杠杆降下来,当经营风险在降低时会主动性把杠杆往上提,那么这样会导致总资产报酬保持一个稳定的增长态势,所以出现了一高一低或者一低一高搭配的优秀的公司。

一低一高型公司:高端制造业和金融属于低ROA高EM公司,总资产报酬比较低,它可以利用杠杆进行拨动,这些公司负债高是有道理的,属于公司的财务战略安排。所以一低一高的公司属于四两拨千斤,它在杠杆当中发挥了更高的盈利性张力,合理利用了财务杠杆的优势。

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一高一低型公司:低高搭配消费股比较多,和刚才的金融股是完全相反的,这种公司总资产报酬比较高,它本身经营效率相当高,但也背负着一定的经营风险,所以为了把公司风险把控在一个可控的状态,会主动把杠杆压下来,所以有的公司长期负债几十万几百万而已,比如上海机场几乎没有负债,就是这个道理,属于理性发展的公司。风险厌恶投资者适宜选择高ROA低EM搭配的公司,消费股基本都是高低搭配,本身经营比较好,杠杆趋向于0的,都是老外比较喜欢的公司。所以一高一低的公司本身经营优秀,主动降低杠杆,让公司长期稳定地发展下去。

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最后给大家举几个例子,这些都是A股中最优秀的公司之一,ROE也不是越高越好,在于ROA和EM如何搭配出一个不错的ROE,杜邦分析法中很直观地看到ROE的搭配。今晚的文章篇幅不大,但是内容挺干货的,价值投资初学者未必一次就看得懂,那就收藏起来多看几次,这是我们以后价值投资选股的一个很重要方向。

怎么计算股票价格被低估

无论什么原因,往往机会是跌出来的,危险是涨出来的!当你发现手中的股票图形走好,觉得股市挣钱非常容易,实际上最可怕的时候很快就要到来。

(以上内容仅供参考,不构成操作建议。如自行操作,注意仓位控制和风险自负。)

来源:老林谈股论金

来源: 凤凰网

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作者: 伊好股票网

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