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期权交易策略(五)—— 股票保护策略

配对看跌期权策略 在买股票之后如果股票下跌的话投资者会比较焦虑,主要是担心未来能不能回到初始成本,也担心如果继…

配对看跌期权策略

在买股票之后如果股票下跌的话投资者会比较焦虑,主要是担心未来能不能回到初始成本,也担心如果继续持有会不会损失更重。这种情况下,购买股票的同时购买看跌期权提供保护则不失为一种好的选择,他可以在股票出现意外负面消息时得到保护并且也不会错失未来的收益。以下是几个购买的建议

到期月份的选择最好是当月到期,如果当月到期小于3个星期则选择下一个月的,因为这样可以给你的股票恢复到目标位置提供足够的时间。但是也不能选择太长的期权,这样成本会很高。执行价格最好选择低于股票价并最接近的水平,这样的话可以让你只为期权保护支付时间价值。但是如果这种期权的执行价格与股票价格隔得比较多,选择比股票价格高的也可以。在看跌期权快到期的时候需要作出以下分析:如果价格上升,那么卖出期权止损,获得股票端的收益。如过价格下降并且你认为还会继续下降,那么行权即可。如果价格下降但是你认为股票会上升,那么卖出期权降低股票成本。如果价格没怎么变动,那么你要考虑是否继续roll到下一个月的看跌期权,通常我会放弃,因为两份期权成本还是比较高的。

以下是一些策略上的观点

如果你已经持有了一只股票,但是最近可能有一些特殊的事件导致股票价格急救下跌,那么你可以用期权规避。如果股票波动很大,那么可以用垂直价差期权降低购买成本,也可以用collar策略降低成本双限交易(collar)

collar相较于配对看跌期权的特点是他在提供相同的保护情况下更少的成本,只是牺牲了更大的收益。具体来说他是一份股票+多一份ATM put+空一份OTM call,空的call给ATM融资,由于put call parity下call通常比put贵,并且时间越长越贵,因此这种组合成本接近于0。以购入spot为29,

股票先盈利后分成骗局_股票卖出后显示的盈利是扣除了手续费的吗_股票盈利后卖出成本部分

为例,最大盈利为价格大于35时候,盈利35-29-初始成本。最大亏损并不是在到期时,而是在建仓时,不过不是很好算,在价格不是很离谱的时候才是才到期时最大亏损,而到期日的最大亏损就是初始成本加上32-29,几乎没有什么亏损。

需要注意的是,这种交易要求的到期时间比较长,短期限期权无法提供这么好的保护效果。同时越长的时间的最大损失越小,但是年化收益也会更少(总的收益还是更多)。同样的,如果股票波动大,双限交易的本金保护效果会没有那么好。

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高级双限交易

第一种

如果我们不想直接持有股票,我们可以购买ITM call来代替,假设我们用strike 20来代替,得到如下结果

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在20到32中间会得到最大亏损,最大亏损为初始成本-(32-20),最大盈利为在Spot为0时,当价格大于35时的盈利为35-20-初始成本。

第二种

我们在传统的collar中再short一个短期的OTM put降低成本,承受的是短期内的风险,但是在短端到期后降低了成本并且增加了收益。

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第三种

我们可以不用卖出对等的call来降低成本,转而可以卖一部分然后获取无限的收益。以

为例

最大收益无限,最大风险为初始成本-(32-29)

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作者: 伊好股票网

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