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创业板注册制落地,影响有这些

创业板注册制新规正式落地,我把和大伙日常交易有关的要点总结一下: 1. 权限开通: 以前没开过创业板权限的,新…

创业板注册制新规正式落地,我把和大伙日常交易有关的要点总结一下:

1. 权限开通:

以前没开过创业板权限的,新开需要2年股票交易经验,账户内20日日均资产超过10万元。可以在券商app上在线开通,不再需要临柜。

以前开过创业板权限的,可以直接在券商app里补签风险揭示书,之后就有权限了,目前各券商基本都已经上线补签功能,找不到在哪签可以问券商客服。

2. 交易制度:

创业板个股涨跌停变为20%,创业板相关基金涨跌幅也变为20%,包括跟踪“创业板股票组成的指数”的基金、或者约定投资创业板仓位不低于80%的基金,常见的比如创业板ETF、LOF、分级B。即便没有开创业板权限的人,也是可以交易创业板基金的,涨跌停也会变为20%。

新股上市前5个交易日,没有涨跌幅限制,打新股上市首日就可以卖了。

新增盘后定价交易。这是一个新功能,券商软件里会新增“盘后买入”、“盘后卖出”的选项。每天9点15分开始,可以通过这个功能挂买卖单,但开盘期间不会成交。到下午15点收盘,出现了收盘价之后,再开始处理,挂单价低于收盘价的买单,和挂单价高于收盘价的卖单自动失效。剩下的买卖单,按照挂单的时间顺序,逐一按收盘价格匹配成交。盘后定价挂单和成交的截止时间都是15点30分。如果你想以当天收盘价买入一个股票的话,就可以使用这个功能,最迟到15点30分都能买。要注意,这个挂单的入口,和平时买卖下单的地方是不一样的,要在专门的盘后买入、盘后卖出那里挂。

3. 退市:

退市比以前更严格了,买股票要更留神了,现在最快2年就能退市。

以前创业板股票没有ST戴帽机制,这次有了,最常见的因财务问题而戴帽的标准有3个:

(1)最近一年年报净利润为负,且营业收入低于1亿元。这里的净利润,是以扣除非经常性损益前后的净利润哪个低算哪个,这样公司就不能再用突击卖资产、拿补贴、股东给钱这样的方法保壳续命了。

(2)最近一年年报净资产为负。

(3)最近一年年报被审计师出具无法表示意见或者否定意见。

只要满足以上条件任意一条,年报披露后就戴帽变*ST,第二年如果还满足任意一条,或者审计师给了保留意见,年报披露后就停牌退市。第二年满足的条件,并不需要和第一年是同一个,比如第一年是因为收入和净利润戴帽的,第二年收入利润好了,但净资产为负,一样退市。所以以后加*ST的创业板股,就是游走在生死边缘了,别瞎买,一不小心就退市了。

此外,连续20个交易日股票收盘价低于面值1元,连续20个交易日市值小于3亿,也会直接退市。

4. 打新:

创业板新股以后就像科创板一样,不再有发行市盈率的限制,发行价格会提高,也会出现破发的可能。不过同时,以后创业板新股也要求保荐券商跟投亏损、表决权差异、红筹、高价发行4类企业,锁定期2年。所以至少在初期,我认为破发的概率会很低,就像科创板注册制至今,也很少有破发的,新股仍然要积极申购。

注册制之后,新股数量会增加,虽然每个定价高了,但总的打新收益还是会更好的。参考科创板的经验,过去一年,一个20万的账户,如果开了科创板,最优市值配置比例是12万沪市,8万深市,年化打新理论收益13.6%。如果没开科创板权限,最优市值配置比例是沪深各10万,年化打新理论收益只有6.4%,可见科创板贡献了相当多的打新收益。

创业板注册制之后,如果同时有科创板和创业板权限,我建议的打新沪深市值配比是1:1,如果只有创业板权限,没有科创板权限,那我建议的打新沪深市值配比是沪2:深3,这样效率会更高。这个市值比例我觉得在7月就可以开始调整了,要20个工作日才能调整过来。

5. 新增标识:

股票简称上会添加各种字母来作提示。上市首日股票简称前加“N”,第2-5个交易日没有涨跌幅的,简称前加“C”。未盈利的简称加“U”,同股不同权的简称加“W”,具有协议控制构架或者特殊安排的,简称加“V”。以后看到这样的字母就明白什么意思了。

6. 新规执行时间:

这些新规,会在首个创业板注册制新股上市日开始执行。也就是说未来再有1个创业板股票上市开始交易那天,就开始执行了,我估计可能在8、9月份。

下面再说说新规对市场的影响。

这次新规本身是预期之内,但落地速度比市场更快,对券商股算是小利好,注册制增加新股发行量,业绩有提升空间。但参照历史看,这种利好往往是在开盘的时候,通过高开一次反映完,并不一定有持续性。

对当前创业板来说,我认为本身是中性事件。注册制改革本身已有预期,在现在打新不需要预缴款的制度下,注册制增加的新股融资额,对市场不会造成明显的抽血效应。

科创板现在快1年了,融资额1200多亿,对比过去1年,北向资金的净流入大约是3600亿。A股的流通市值大约50万亿,每天交易额大约六七千亿,这个融资额市场是完全可以消化的。科创板开板的时候,大家也担心科技股会不会有风险,创业板会不会被分流,结果是科技股和创业板涨得更好。所以单纯对创业板注册制这件事儿,我觉得没必要悲观。

创业板的问题,在于它现在估值已经很高了,无论是和自己的历史纵向比,还是和其他指数横向比,都是这样。跟历史比,可以看文末估值表里的拥挤度,自创业板开板以来,目前处于97.6%的分位,也就是拥挤度比历史上97.6%的时间都高。跟横向比,我引用一张国金证券研究所做的PB和ROE的图,这个图里,在红线右下方的点更便宜,距离线越远、越靠右下就越便宜,而创业板反而是距离线左侧最远的,表示很贵。

看创业板的权重股也可以知道,像宁德时代、迈瑞医疗,还有不少生物科技股,都已经大涨了一波,大几十倍的市盈率,对应预计年化百分之二三十的业绩增速,那这个价格已经透支了未来一两年的业绩增长。成长性再好,买的贵还是不划算。贵的东西不一定马上就开跌,但长期空间和安全垫都会不足,这相比注册制才是真正的风险。

周末北京出现了一批新增的新冠确诊病例,我昨天开始就收到了好多读者的关心留言,心里觉得很温暖,谢谢大家。本来我端午节计划出门的,现在也取消了,继续老老实实待家里吧。

这次北京的反应速度还是很快的,防疫也有经验了,溯源追踪+足够的核酸检测能力,我觉得不太可能出现像当初武汉那样大规模的扩散,更可能的就是小型的疫情反弹,有信心控制住。但这种反弹很可能以后会经常发生,成为未来一段时间的生活常态。

对经济和市场,不太会有今年2月份那样的突然冲击,更像是给经济增加了一个磨擦器,让市场需求难以快速恢复,增加持续耗损。我觉得之前市场对经济复苏的预期还是蛮乐观的,对现在疫情可能持续反复的认知,可能会让市场更加冷静一些。

未来两周解禁股的重点预警。筛选标准是解禁量占当前流通量超过10%,且解禁股东数量大于10个的,因为越多人解禁,越容易抢着卖发生踩踏。解禁股东数量是预估的,因为有些股东可能不去申请解禁,在解禁日前几天,公司会发布一份解禁公告说明解禁人数,如果持股要留意这份公告,那上面是最终的准确信息。

港股打新,HYGIEIA GROUP开放申购,计划申购。

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作者: 伊好股票网

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